2021年年报点评：21年毛利率同比提升，进口羊奶粉份额持续领先

澳优（1717.HK）2021年年报点评：公司实现营收/归母净利润88.73/10.4亿元，同比+11.1%/+3.6%；其中，21H2实现营业收入46亿元，同比+11.6%；归母净利润4.5亿元，同比-25%。公司业绩整体符合市场预期。公司在中国大陆婴幼儿配方粉行业线下销售额市占率进一步提升至约6.9%，位列第5。公司毛利率同比提升，销售费用增加压缩净利率。综合来看，2021年公司销售净利率为11.3%，同比-0.9pcts。公司盈利预测与估值简表显示，2022-2024年EPS分别为0.66/0.75/0.84元，当前股价对应PE为10/9/8倍，维持“增持”评级。