投资策略周报：磨底中避免过度乐观与过度悲观

本报告为投资策略周报，主要内容包括海外市场、本土疫情、以史为鉴的“政策底—市场底”距离以及投资策略。海外市场方面，全球多国央行进入连续加息周期，地缘冲突或加剧海外通胀和经济增长恶化风险。本土疫情方面，国内疫情反弹，政策仍需主动应对。以史为鉴，“政策底—市场底”距离多远？回顾2018年，“政策底”出现在2018/10/19，上证综指最低点2449点；“市场底”出现在2019/1/4，上证综指最低点2440点。“政策底—市场底”,时间上间隔2.5个月左右；空间上沪指最低点较接近。投资策略方面，磨底中避免过度乐观与过度悲观。建议投资者积极把握超跌之后阶段性机会，同时提防指数上行幅度过大之后的风险。具体到行业配置上，关注三条投资主线：一是受益政策边际放松的，如“银行、房地产”等；二是受益通胀预期的“农业、黄金”等；三是政策（扶持）推动的主题相关，“新能源（光伏、储能、氢能）、半导体、东数西算”等。