零售业务高成长，资产质量改善提升后续业绩空间

青岛银行披露年报，2021年实现营业收入111.36亿元，同比增长5.65%；营业利润32.23亿元，同比增长18.48%；归母净利润29.23亿元，同比增长22.08%。年末总资产5222.50亿元，同比增长13.58%；存款3135.25亿元，同比增长15.17%；贷款2442.05亿元，同比增长18.12%；零售AUM2539.08亿元，同比增长25.20%。2021A净息差1.79%(-34bp，YoY)；不良贷款率1.34%(-13bp，QoQ)，拨备覆盖率197.42%(+16.90pct，QoQ)，资本充足率15.83%(-0.12pct，QoQ)；年化ROE10.40%(+1.84pct，YoY)。拟派现0.16元/股，测算分红率29.5%。息差明显下行但Q4环比下行收窄，中收快增助力营收增速转正。零售贷款投放亮眼，对公结构偏弱制约息差表现。