轻工制造行业周报：疫情扰动短期需求，布局价值龙头

本篇行业周报分析了轻工制造行业的表现和未来趋势。家居板块在行业景气持续偏弱和近期各国疫情多发的背景下，维持家居板块全年前低后高的观点。家居龙头通过多品类扩张有望部分缓解单品的消费降级影响，因此疫情对于家居的消费降级效应预计更多体现为“花更少的钱购买更多更好的产品”。造纸板块本周纸价整体稳定，包装纸龙头近期宣布产品提价50-300元/吨，预计后续基本面环比改善&估值处于历史底部。包装印刷&新型烟草：纸包装板块建议关注裕同科技（22年PE 14x），关注后续基本面环比改善&估值处于历史底部。本周电子烟管理办法细则试点已开始推进，预计电子烟标准对国内需求的影响仍存在一定缓冲期，长期利好行业龙头，建议关注劲嘉股份（22年PE 16x）。家庭个人消费：持续看好晨光文具（22年PE 26x）传统核心业务渠道壁垒稳固&环比改善预期，新业务模式逐步成熟、未来盈利能力有望逐步抬升。