北方导航(600435)2021年年报点评:公司净利润创十年新高,关联交易规模持续快速提升,制导控制信息化业务增长确定性强。公司军民两用收入大幅增长,ROE创十年来历史新高,关联交易规模继续提升表明后续军品业务量有望继续提升。智能制造能力持续升级,推进制造智能化、管理信息化建设,推进企业数字化转型升级。公司以建设“基于数据驱动的智能工厂”为目标,建设适应公司发展的智能化、柔性化生产线和信息化系统。各产线运行成效显著,可视化、自动化、标准化、信息化水平大幅提升,持续提升精密机械制造能力和总装总调能力。同时开展人机协同工程建设研究,发挥智能化柔性生产线技术创新平台作用,推进管理信息化建设。我们认为后续有望降低边际成本。