汇丰银行的报告对中国2022年5月10日至20日的股票石油和天然气市场进行了分析。报告指出，虽然中国三大油气巨头年初至今的表现优于恒指，主要是因为油价上涨，但汇丰全球石油和天然气研究团队认为，随着时间的推移，油价存在下行风险。报告将中石化H/A评级下调至持有，因为汽油和柴油价格法规以及化学原料成本上升，下游利润微薄。然而，报告仍然看好中海油，认为该公司通过回购计划、增强的股息政策和潜在的A股上市解锁价值来支持股东回报。对于下游公用事业公司，尽管投资者对高昂的天然气价格、美元利润率受到挤压以及天然气销售低于预期持谨慎态度，但报告认为这些风险已被明确指出，公用事业公司将更高成本转嫁给用户的能力不应被低估。报告还提到，虽然液化天然气进口价格已经反弹并可能保持高位，但液化天然气仅能满足公用事业供应的5-15%。汇丰全球石油和天然气团队预计欧洲和亚洲液化天然气远期价格之间的价差将反转，亚洲远期价格将走低，表明该地区的供应相对紧张程度有所缓解，并可能在22年1季度见顶。报告还提到，汇丰银行降低了对中华煤气和昆仑能源的估计，但仍然认为这两家公司拥有更好的ESG证书，并且更有能力通过向非天然气业务（包括可再生能源）的过渡来重新评估。最后，报告维持新奥能源的买入评级，认为该公司因其一流的运营而被维持为买入。
