Barra模型专题报告（三）：价值因子

Barra模型是一种金融风控模型，将个股收益分解为市场、行业和风格三个因素。其中风格因素是描述个股特征的风险因子，主要应用于多因子选股分析和结构化风险因子分析。本文主要参考CNE6的理论说明书，介绍了因子计算方法和因子有效性。其中，价值因子由于行业经营特征不同，最好在同行业对比；对股价变动比较敏感，需要以更长期视角评价收益。此外，市盈率是一个估值指标，给予更高的估值代表估计在未来具有更高的价值，给予较低的估值代表潜力还没有被发现。ETOP因子作为资产定价体系下的因子，选择数值更大的股票，对应于市盈率更小的情形。