化工行业周度观点22W11：三友化工构建“三链一群”产业布局，硫酸等产品价格大涨

年初以来，板块略落后于大盘：本周化工（申万）行业指数跌幅为-2.83%，创业板指数涨幅为1.81%，沪深300指数下跌-0.94%，上证综指上涨下跌-1.77%，化工（申万）板块落后大盘-1.05个百分点。2020年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-11.17%，创业板指数下跌幅度为-18.32%，沪深300指数下跌幅度为-13.65%，上证综指下跌幅度为-10.68%，化工（申万）板块落后大盘-0.49个百分点。 事件：3月15日，唐山三友化工股份有限公司公告，为加快发展特色海洋经济，壮大循环经济规模，构建“三链一群”产业布局（即“两碱一化”循环经济产业链、有机硅新材料产业链、精细化工产业链、新能源新材料“双新”战略产业集群），计划总投资规模约570亿元。 点评： 构建“三链一群”产业布局，三友化工加快新旧动能转换：公司“三链一群”的产业布局，是实现弯道超车的最佳途径，是全面提升整体实力、牢牢掌握行业话语权的重要举措。具体实施计划包括：1）完善“两碱一化”循环经济产业链：计划投资100亿元，完善“两碱一化”循环经济产业链。重点推进30万吨烧碱及下游产品项目、30万吨/年新溶剂法绿色纤维素纤维项目、一期单线6万吨/年新溶剂法绿色纤维素纤维生产线等；2）做强有机硅新材料产业链：计划投资约90亿元，重点谋划上游硅石基地、单体产能扩建、发展下游硅橡胶等新材料产业；3）发展曹妃甸精细化工产业链：计划投资160亿元，依托公司在盐化工领域发展经验及产业优势，高标准建设区域循环经济示范区，与曹妃甸化学园区石油化工、煤化工相结合，在曹妃甸发展精细化工产业；4）构建新能源、新材料“双新”战略产业集群：“十四五”期间，以光伏、海水淡化等项目为重点，谋划发展500MW光伏发电、5万吨/日海水淡化、溴素、镁等下游高附加值新材料等项目；5）成立绿色化工与新材料研究院，组建有机硅新材料、海水综合利用等实验室，为“三链一群”发展提供技术支撑。 产品价格涨跌互现：产品价格涨幅居前品种包括：硫磺(固体硫磺)(元/吨)(19.77%)、硫酸(98%)(18.18%)、氯化铵(干铵)(7.41%)、氯化铵(湿铵)(6.48%)、焦炭(6.08%)。 产品价格跌幅居前品种包括：异丁醛(-30.46%)、鞋底原液(鞋中底,华东)(-20.32%)、甘氨酸(-16.67%)、正丁醇(-12.39%)、氟化铝(干法)(-12.02%)。 风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。 1.投资观点 原油价格站上新高，全球资本开支回暖，油服行业龙头充分受益：中海油服；油价上行带动化工品价格增扩，其中民营大炼化充分受益：荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化，而以PTA-涤纶长丝为代表的相关产业链有望迎来成本-需求双重推动：桐昆股份、新凤鸣。 传统大宗仍在寻底，龙头价值穿越周期。作为化工行业主体，2022年2月份的化学原料及化学制品制造业PPI当月同比上升19.70%，连续14个月为正。下游需求方面，2021年1-12月房屋新开工面积累计同比减少11.4%，12月环比减少0.04%，施工面积1-12月累计同比增加5.2%，12月环比减少6.32%，竣工面积1-12月累计同比增加11.2%，12月环比增长184.9%;1-12月全国汽车产量累计同比增加4.8%;1-12月服装鞋帽针纺织品类零售额累计同比增加14.2%，需求旺盛。而供给端，化工行业固定资产投资持续增长，1-12月化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比增加15.7%。建议关注质地优异、具有核心竞争力的龙头企业：如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化。伴随健康意识提升，代糖成为时代大趋势，建议关注处于景气周期的食品添加剂龙头金禾实业。 新材料：积极拥抱产业革新与供应链重塑。科学技术进步推动终端需求革新，带动高端制造产业升级和发展。在此过程中，产业革新会对材料性能提出更高的要求，推动新材料产业快速发展。建议关注产业革新与供应链重塑标的：雅克科技、国瓷材料、万润股份。此外，建议关注优质成长性公司：海利得。 2.化工板块整体表现 本周化工（申万）行业指数跌幅为-2.83%，创业板指数涨幅为1.81%，沪深300指数下跌-0.94%，上证综指上涨下跌-1.77%，化工（申万）板块落后大盘-1.05个百分点。2020年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-11.17%，创业板指数下跌幅度为-18.32%，沪深300指数下跌幅度为-13.65%，上证综指下跌幅度为-10.68%，化工（申万）板块落后大盘-0.49个百分点。 图表1：化工（申万）指数周涨幅 图表2：化工（申万）指数今年以来涨幅 3.化工板块个股表现 本周领涨个股包括：北化股份(31.95%)、容大感光(22.21%)、先锋新材(19.30%)、和远气体(17.03%)、江化微(16.70%)、云南能投(15.63%)、星源材质(15.48%)、中欣氟材(15.06%)、*ST澄星(14.21%)、ST尤夫(12.86%)。 本周领跌个股包括：河化股份(-21.54%)、怡达股份(-19.08%)、富邦股份(-15.96%)、沧州大化(-12.03%)、新日恒力(-11.26%)、醋化股份(-11.04%)、海利得(-10.84%)、云天化(-10.79%)、北方铜业(-10.53%)、中泰化学(-10.33%)。 图表3：化工（申万）个股涨跌幅排名 重 点新闻及公告： 4.1构建“三链一群”产业布局，三友化工加快新旧动能转换 事件：3月15日，唐山三友化工股份有限公司公告，为加快发展特色海洋经济，壮大循环经济规模，构建“三链一群”产业布局（即“两碱一化”循环经济产业链、有机硅新材料产业链、精细化工产业链、新能源新材料“双新”战略产业集群），计划总投资规模约570亿元。 点评：构建“三链一群”产业布局，三友化工加快新旧动能转换：公司“三链一群”的产业布局，是实现弯道超车的最佳途径，是全面提升整体实力、牢牢掌握行业话语权的重要举措。具体实施计划包括：1）完善“两碱一化”循环经济产业链：计划投资100亿元，完善“两碱一化”循环经济产业链。 “十四五”期间重点推进30万吨烧碱及下游产品项目，结合园区耗氯、耗碱产品项目，为区域项目顺利实施提供基础原材料支撑。谋划30万吨/年新溶剂法绿色纤维素纤维项目，推进建设一期单线6万吨/年新溶剂法绿色纤维素纤维生产线。推进纯碱副产物资源化利用技术开发项目，开发碱渣基新型环保工程材料等绿色建筑材料技术，实现碱渣资源化利用。推进功能性树脂及氯下游产品技术开发项目，发展功能性特种树脂及氯下游高端产品。“十五五”期间根据一期6万吨/年新溶剂法绿色纤维素纤维项目产品市场拓展情况，推进二、三期合计24万吨/年新溶剂法绿色纤维素纤维项目发展；2）做强有机硅新材料产业链：计划投资约90亿元，重点谋划上游硅石基地、单体产能扩建、发展下游硅橡胶等新材料产业。“十四五”期间，投资约80亿元，重点发展年产20万吨有机硅扩建工程等项目及部分下游项目。建设20万吨/年有机硅扩建工程，实现经济规模和上下游一体化发展。借助上游单体生产，发展107胶、110胶和硅油等有机硅下游系列产品项目。发展功能性有机硅新材料系列产品开发项目，重点开发航空航天用、电子电气用等市高性能硅橡胶系列产品。谋划在硅石资源丰富地区建设工业硅基地。谋划有机硅新材料板块独立上市，整合公司现有产业、技术优势，打造公司有机硅化工新材料独立上市板块。“十五五”期间，投资约15亿元，在南堡开发区新征500亩土地重点发展四期年产20万吨单体扩建项目及下游项目；3）发展曹妃甸精细化工产业链：计划投资160亿元，依托公司在盐化工领域发展经验及产业优势，高标准建设区域循环经济示范区，与曹妃甸化学园区石油化工、煤化工相结合，在曹妃甸发展精细化工产业。“十四五”期间，以30万吨/年离子膜烧碱为核心带动，配套氯下游高端新材料、功能性树脂等精细化工产品项目，基本达到氯平衡。“十五五”期间，视市场及周边配套项目实施情况，择机扩建25万吨离子膜烧碱项目；谋划氯下游、氢下游高端新材料、功能性树脂等精细化工产品，保障氯平衡，远期发展氢能产业链。择机配套发展或参与园区热电联产项目；4）构建新能源、新材料“双新”战略产业集群：“十四五”期间，以光伏、海水淡化等项目为重点，谋划发展500MW光伏发电、5万吨/日海水淡化、溴素、镁等下游高附加值新材料等项目。依托盐田资源和干热岩资源，建设区域新能源产业基地。以新能源发电为基础，分期建设海水淡化项目。开发附加值高、经济效益好的溴系、镁系精细化工新材料产品，打造海洋化工新材料产业。“十四五”至“十五五”期间，适时逐步发展3.5GW光伏发电、10万吨/日海水淡化、绿电制氢、氢能利用等项目； 5）成立绿色化工与新材料研究院，组建有机硅新材料、海水综合利用等实验室，为“三链一群”发展提供技术支撑。 4.2重点公告 斯迪克：拟与安洁科技共同出资设立合资公司，与安洁科技就对外投资相关事宜签署了《投资协议》。合资公司注册资本拟定为人民币2,400万元，其中斯迪克认缴出资1,080万元，认缴出资比例为45%；安洁科技认缴出资1,320万元，认缴出资比例为55%，均以货币资金出资。 天地数码：实际控制人之一韩琼先生由于个人资金需求将所持有的公司部分股份273.50万股办理了质押延期购回的手续。延期后质押到期日为2022年9月16日。 和顺石油：股东共创盛景通过集中竞价方式减持公司股份0股，减持后持有公司股份650万股，占公司总股本的3.75%。本次计划减持时间区间届满，减持计划结束。 华信新材：常熟中科因资金需求原因，拟通过集中竞价交易方式减持公司股份数量合计不超过25.19万股，即不超过公司目前总股本的0.246%。减持期间为3个月。 奥来德：公司持股5%以上股东深圳南海及杭州南海在2021年12月28日至2022年3月18日通过集中竞价方式减持公司股份75.27万股，占公司总股本的比例为1.03%。 芳源股份：向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币6.6亿元（含），扣除发行费用后募集资金净额将用于年产5万吨高端三元锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目。 久日新材：公司合计持股5%以上股东深创投及其关联方山西红土、海泰红土自2021年6月24日至2022年3月17日期间，通过集中竞价方式累计减持公司股份113.06万股，占公司总股本的1.02%。 中伟股份：公布2022年限制性股票激励计划，计划拟授予的限制性股票数量为605.00万股，占激励计划草案公告时公司股本总额60,567.31万股的1.00%。其中首次授予484.00万股，占激励计划草案公告时公司股本总额60,567.31万股的0.80%；预留121.00万股，占激励计划草案公告时公司股本总额60,567.31万股的0.20%，预留部分占本次授予权益总额的20.00%。 星源材质：公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币60亿元，其中50亿元用于高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）项目，10亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。募投项目可形成年产20亿平方米高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜的产能。 中材科技：公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)（债券简称：21中材01；债券代码：149414）将于2022年3月22日支付2021年3月22日至2022年3月21日期间的利息，本期债券在本计息期内票面利率为3.90%。债券发行总额为10.00亿元。 利尔化学：公司收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，化材所持有的公司481.13万股已于2022年3月17日无偿划转至海天实业，并完成过户登记手续。 桐昆股份：拟回购股份用于后期实施员工持股计划或股权激励计划、或转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券