海外策略周报：本周港股市场出现反弹

但周内延续较高的波动。本周美股市场出现了反弹走势 。现阶段美股估值仍然偏高，标普500席勒市盈率现阶段仍有36.16。 此外，值得注意的是，近期3年期和5年期的美债收益率曲线出现了倒挂。鉴于目前美股市场高估值尚未充分消化，美联储仍处于收紧流动性的前期阶段，且美债收益率曲线已经出现倒挂，预计现阶段美股大盘尚未企稳。本周欧洲市场继续出现反弹，由于欧洲市场和美股市场联动性较大，叠加2020年3月底至今年1月累计涨幅较多，预计未来一段时间欧洲市场还将出现波动。考虑到美联储流动性趋于进一步收紧，预计东南亚、拉美等海外新兴市场未来一段时间股市仍有明显的回调压力，且不少海外新兴市场债市、汇市仍会受到冲击。本周中概股出现了超跌反弹；中概股的中长期走势仍和一些客观因素联系较多，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。本周港股市场出现了明显反弹。考虑到现阶段港股指数中不同行业的权重占比，预计未来一段时间恒生指数和恒生国企指数比恒生科技指数相对波动率偏低。考虑到估值偏低和基本面较好，预计恒生H股金融业中期仍有一定的韧性；其中，国有四大银行波动率较低。 考虑到目前的基建周期，建筑工程中长期预计将有一定的上涨空间；其中，前期涨幅较少的国有大型基建相关企业韧性相对较好。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现反弹，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别上涨了6.16%、8.18%和5.5%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数、恒生科技指数均出现上涨，涨幅分别为4.18%、4.33%、0.73%和5.6%。 海外重要经济数据：2022年2月美国PPI当月环比增速为0.8%，前值为1.2%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场均出现反弹行情。其中，纳斯达克指数上涨幅度最大，跌幅为8.18%；多伦多300指数上涨幅度最小，涨幅为1.66%。 本周新兴市场大部分出现反弹。本周涨幅较大的是恒生指数，上涨幅度达到了4.18%。 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 本周美股三大指数均上涨，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别上涨了6.16%、8.18%和5.5%。 行业方面，本周标普500大部分行业出现反弹。能源行业出现了回调，跌幅为3.58%。 本周标普500指数表现较好的前十个股主要集中在工业、信息技术以及可选消费行业。其中，个股涨幅排名前三的公司分别是尼尔森、PAYPAL和美联航，涨幅分别为39.58%、22.99%和21.45%。 本周美股市场出现了反弹走势。现阶段美股估值仍然偏高，标普500席勒市盈率现阶段仍有36.16。此外，值得注意的是，近期3年期和5年期的美债收益率曲线出现了倒挂。鉴于目前美股市场高估值尚未充分消化，美联储仍处于收紧流动性的前期阶段，且美债收益率曲线已经出现倒挂，预计现阶段美股大盘尚未企稳。 美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数出现反弹，涨幅达到26.34%。中概股的中长期走势仍和一些客观因素联系较多，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 本周美国中概股上涨排名前十的个股中信息技术业占比较大。中概股本周涨幅前三的个股分别为滴滴出行、荔枝和百世集团，涨幅分别达到116.4%、86.49%和84.5%。 港股市场近一周表现 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现 本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数、恒生科技指数均上涨，涨幅分别为4.18%、4.33%、0.73%和5.6%。 本周港股行业大部分上涨。其中，恒生资讯科技业上涨较多，上涨幅度为6.54%； 港股市场本周表现较好的个股 本周恒生指数中涨幅前十的个股多数集中在资讯科技、非必需性消费和地产建筑业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为美团-W、九龙仓置业和香港交易所，涨幅分别为13.22%、11.8%和9.23%。 本周恒生中国企业指数表现较好的前十个股中，涨幅前三为世茂集团、京东集团-SW和百度集团-SW，涨幅分别为23.64%、15.44%、13.61%。 本周恒生香港中资企业指数中表现较好的个股主要集中在地产建筑业。其中，周涨幅排名前三的个股为粤海投资、中国金茂以及中国海外发展，涨幅分别为8.25%、8%、5.97%。 本周恒生科技指数涨幅前三的个股分别为汽车之家-S、同程旅行和明源云，其涨幅分别为20.3%、19.18%和16.31%。 本周港股市场出现了明显反弹。考虑到现阶段港股指数中不同行业的权重占比，预计未来一段时间恒生指数和恒生国企指数比恒生科技指数相对波动率偏低。考虑到估值偏低和基本面较好，预计恒生H股金融业中期仍有一定的韧性；其中，国有四大银行波动率较低。考虑到目前的基建周期，建筑工程中长期预计将有一定的上涨空间； 其中，前期涨幅较少的国有大型基建相关企业韧性相对较好。 本周重要海外经济数据 2022年2月，美国PPI当月环比增速为0.8%，较前期1.2%有一定幅度下降。 2022年2月，美国核心PPI指数当月环比增速为0.7%，与1月持平。 2022年3月12日，美国当周初次申请失业金人数为21.4万人，低于前值22.9万人。2022年3月，欧元区ZEW经济景气指数为-38.7，低于前值48.6。 2022年2月欧元区CPI当月同比增速为5.9%，高于2022年1月5.1%。2022年2月，欧元区核心CPI当月同比增速为2.7%，高于前值2.3%。 风险提示 美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。