宏观专题：3月FOMC：经济下修难改加息路径

3月FOMC会议：经济下修难改加息路径，美联储暗示7次加息，但未明确缩表计划。鲍威尔认为即使全年GDP从4.0%下修至了2.8%，仍能支撑美联储的紧缩货币政策路径，且2023年衰退概率较低。向前看，我们认为美联储是否会关注加息对经济的影响，更多取决于通胀风险是否能够被定性为“缓释”这一前提。在通胀风险于22Q3缓释的前提下，此时10y2y接近的倒挂将开始酝酿增长风险，而增长、通胀双下修的宏观经济格局将使得市场/美联储下修/放缓通胀预期，进而打压美债利率。