本报告对印尼镍产业进行了全景梳理,总结了印尼镍资源禀赋、矿产和冶炼情况。印尼凭借其丰富的镍矿储量和产能增长,对镍供应影响力逐渐扩大。同时,印尼政府的贸易和矿业投资政策也对镍价产生影响。未来三年,冶炼环节产能扩张将超过终端需求,对镍行业供需产生压力,但湿法火法项目对矿石品位、能耗、尾矿处理有不同要求,其投产爬坡进度有可能不及预期,镍价有回调压力但依然有望维持在历史高分位价格水平。长期来看,镍价或维持在1.5万-1.8万美元/吨。