业绩符合预期，IC载板保持较快增长

深南电路发布2021年年报，营收和净利润分别同比增长20.2%和3.5%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利9.5元。公司整体毛利率和净利率分别为23.71%和10.62%，毛利率下降主要是上游大宗商品涨价带来一定成本压力。分业务来看，PCB业务、电子装联和封装基板业务的营收分别为87.37亿元、19.40亿元和24.15亿元，毛利率分别为25.28%、12.56%和29.09%。封装基板业务受益于IC国产化保持较快发展。公司决定在广州、无锡投资建设封装基板工厂。长期来看，5G建设的大趋势仍在，公司作为5G基站中核心PCB供应商，未来能够享受行业红利。