建筑装饰行业周报：十四五绿色建筑发展规划发布，推荐装配式与

一周市场回顾：1）统计局：全国居民消费价格指数同比上涨0.9%，环比上涨0.6%。2）统计局：2月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨8.8%，环比上涨0.5%；工业生产者购进价格同比上涨11.2%，环比上涨0.4%。3）苏州交通运输局明确2022年综合交通运输100项重点工程列入计划，年度计划完成投资总计267亿元，其中新开工项目有33个。 本周观点：十四五绿色建筑发展规划发布，推荐装配式与BIPV。3月11日，住房和城乡建设部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，规划提出以下几项重要发展目标：到2025年，①完成既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上（较十三五期间规模减少1.64亿）；②建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上（较十三五期间规模增加0.4亿平）；③装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到30%（较2020年提升近10pct）；④全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上；⑤地热能建筑应用面积1亿平方米以上。我们建议重点关注装配式与BIPV两条高成长赛道：1）装配式：30%的渗透率目标与2016年所提出的“力争用10年左右时间,使装配式建筑占新建建筑比例达到30%以上”的发展目标基本一致，但参考十三五的发展情况，2020年装配式渗透率较此前的目标超额完成了5pct，我们认为30%的发展规划仅为保底目标，装配式行业仍将继续保持优异的成长性，特别是在一、二线城市保障房高增的背景下，装配式相关产业均有望受益，重点推荐亚厦股份、鸿路钢构，建议关注华阳国际、精工钢构、富煌钢构；2）BIPV：此次规划提出十四五期间将新增50GW建筑太阳能光伏装机量，按照4元/W测算，市场规模将达2000亿，平均每年增量市场在500亿左右。关于应用领域和商业模式，文件指出要“积极推广太阳能光伏在城乡建筑及市政公用设施中分布式、一体化应用；鼓励光伏制造企业、投资运营企业、发电企业、建筑产权人加强合作，探索屋顶租赁、分布式发电市场化交易等光伏应用商业模式”，重点推荐东南网架、苏文电能。 基建数据跟踪：1）本周专项债发行量900.40亿元，截止2022年3月12日，累计发行量9675.58亿元。城投债：本周城投债发行量为1153.01亿元，净融资额为332.01亿元，截止目前累计净融资额4987.33亿元，累计同比-0.2%。 2）本周无发改委批复。3）公司订单跟踪：本周共10家公司中标72个订单，中标总金额934.90亿元。 投资建议：重点推荐四川路桥、苏文电能、中国建筑、东南网架、鸿路钢构、亚厦股份，其他个股推荐中国中铁、中国交建、中国铁建，建议关注华阳国际、富煌钢构、精工钢构、东珠生态。 市场回顾： 1)行业：本周大盘下跌4.00%，创业板下跌2.89%，建筑行业下跌2.54%，在整个市场中表现一般。 2)个股：本周共33只股票上涨，涨幅前五的公司为北方国际（23.34%），新疆交建（14.89%），嘉寓股份（13.83%），*ST围海（12.0%），森特股份（11.48%）；跌幅前五的公司为天域生态（-24.26%），宁波建工（-13.64%），大千生态（-13.44%），东华科技（-9.31%），*ST美尚（-9.29%）。月度来看（20220301~20220312）共27股票上涨，年初至今共59只股票上涨。 3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.3306，上周收盘价6.3189。十年期国债到期收益率为2.7902%，较上周下跌2.23bp。一个月SHIBOR为2.3000%，较上周上涨0.00bp。 4)其他：本周共5家公司发生大宗交易，2位股东增持，4位高管3位股东减持。 风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 一、本周观点 本周观点：十四五绿色建筑发展规划发布，推荐装配式与BIPV。3月11日，住房和城乡建设部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，规划提出以下几项重要发展目标：到2025年，①完成既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上（较十三五期间规模减少1.64亿）；②建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上（较十三五期间规模增加0.4亿平）；③装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到30%（较2020年提升近10pct）；④全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上；⑤地热能建筑应用面积1亿平方米以上。我们建议重点关注装配式与BIPV两条高成长赛道：1）装配式：30%的渗透率目标与2016年所提出的“力争用10年左右时间,使装配式建筑占新建建筑比例达到30%以上”的发展目标基本一致，但参考十三五的发展情况，2020年装配式渗透率较此前的目标超额完成了5pct，我们认为30%的发展规划仅为保底目标，装配式行业仍将继续保持优异的成长性，特别是在一、二线城市保障房高增的背景下，装配式相关产业均有望受益，重点推荐亚厦股份、鸿路钢构，建议关注华阳国际、精工钢构、富煌钢构； 2）BIPV：此次规划提出十四五期间将新增50GW建筑太阳能光伏装机量，按照4元/W测算，市场规模将达2000亿，平均每年增量市场在500亿左右。关于应用领域和商业模式，文件指出要“积极推广太阳能光伏在城乡建筑及市政公用设施中分布式、一体化应用；鼓励光伏制造企业、投资运营企业、发电企业、建筑产权人加强合作，探索屋顶租赁、分布式发电市场化交易等光伏应用商业模式”，重点推荐东南网架、苏文电能。 投资建议：重点推荐四川路桥、苏文电能、中国建筑、东南网架、鸿路钢构、亚厦股份，其他个股推荐中国中铁、中国交建、中国铁建，建议关注华阳国际、富煌钢构、精工钢构、东珠生态。 四川路桥：公司2021年预计实现归母净利润50.32亿，同比+66.34%，主业继续高增。 1）控股股东四川铁投集团与省内另一投资平台四川交投集团将合并新设“蜀道集团”，整合后蜀道集团总资产规模近9000亿；2）大股东持续增持彰显信心。2019年初至今，公司控股股东铁投集团通过要约收购、全额认购等方式已累计增持四川路桥股份17.32亿股，持股比例从41.59%增持到67.68%；3）公司新能源业务持续推进，有望打造第二增长曲线。 苏文电能：公司定位EPCO全产业链电能服务商，高速成长进行时。1)主营电力咨询设计、电力设备供应、电力工程建设、智能用电服务四大业务，2020年电力设备及工程两项合计收入占比约85%，其中，工程业务贡献了超60%的毛利。2)通过属地化的设计业务布局带动工程施工、设备供应等业务的增长，通过O端业务增强客户粘性，未来主业有望受益于行业市场化程度增强，继续保持高增。3) 2021年联合洛凯股份加大电力设备市场的布局，设备投资一半占到电力工程投资的60%左右，二次设备更新频率高，设备板块空间进一步打开。4) 2021年8月，公司使用自有资金1亿元投资设立江苏光明顶新能源科技有限公司，进一步延伸业务链条，布局新能源市场。 东南网架：公司发布2021年业绩预告，全年预计实现归母净利润4.87亿~5.69亿，同比+80%~+110%，主要系钢结构业务发展良好以及化纤业务景气度回升。公司整县推进分布式光伏持续深入：1）设立子公司东南碳中和科技有限公司进军BIPV市场；2）出资1.5亿与福斯特合资成立子公司共同开发光伏发电市场，公司持股比例75%；3）与杭州衙前镇签订《光伏发电战略合作协议》，正式参与整县推进分布式光伏开发；4）与萧经开政府新签投资协议，预计未来五年萧山区完成装机量近1GW。 亚厦股份：装配式装修行业龙头，2012年开启工业化装修研发之路，产品体系完善，在手订单充沛。政策推动行业需求扩张，市场空间广阔：1）据测算长租公寓+酒店未来每年的装配式装修需求在2000亿以上，公司深度参与技术标准体系的制定，凸显龙头地位与先发优势；2）长期来看，政策驱动装配式装修在新建住宅领域持续渗透、高用工成本倒逼行业由传统装修向装配式转型，伴随装配式装修标准与技术日臻完善，性价比提升，住宅市场有望迎万亿蓝海。 基建数据跟踪： 1.专项债：本周专项债发行量900.40亿元，截止2022年3月12日，累计发行量9675.58亿元。 2.城投债：本周城投债发行量为1153.01亿元，净融资额为332.01亿元，截止目前累计净融资额4987.33亿元，累计同比-0.2%。 3.本周发改委重大批复：本周无发改委新增批复。截止2022年3月12日，2022年度批复项目合计投资额2506.72亿元，其中铁路2382.62亿元、地铁129.05亿元、机场0亿元、海洋及港口0亿元、其他367.64亿元。 4.公司订单跟踪：本周共10家公司中标71个订单，中标总金额934.90亿元。其中房屋建设13.23亿元，为龙元建设（4.82亿元），宁波建工（8.41亿元）；建筑设计2.22亿元，为设计总院;路桥施工144.96亿元，为北新路桥（1.16亿元），浦东建设（8.21亿元），山东路桥（135.59亿元）；铁路建设747.36亿元，为中国铁建（365.43亿元），中国中铁（381.93亿元）；装修装饰14.23亿元，为中装建设；水利工程12.9亿元，为粤水电。 图表1专项债周发行量与累计发行量 图表2城投债周发行量与净融资额 二、行业要闻简评 上周回顾：1）国家统计局：全国居民消费价格指数同比上涨0.9%，环比上涨0.6%。 2）国家统计局：2月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨8.8%，环比上涨0.5%；工业生产者购进价格同比上涨11.2%，环比上涨0.4%。3）苏州交通运输局明确2022年综合交通运输100项重点工程列入计划，年度计划完成投资总计267亿元，其中新开工项目有33个。4）烟台市印发《关于设计阶段落实装配式建筑有关要求的通知》，明确2022年新开工装配式建筑面积占新建建筑面积比例达到40%以上，到2025年，达到60%。 （一）宏观 1、2022年2月，全国居民消费价格指数同比上涨0.9%，其中，城市上涨1.0%，农村上涨0.5%；食品价格下降3.9%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨0.7%，服务价格 上涨1.2%。1―2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%；环比上涨0.6%，其 中，城市上涨0.6%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.4%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨1.0%，服务价格持平。（国家统计局） 2、2022年2月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨8.8%，环比上涨0.5%；工业生产者购进价格同比上涨11.2%，环比上涨0.4%。1—2月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨8.9%，工业生产者购进价格上涨11.6%。（国家统计局） 3、2022年1-2月份我国成品钢材出口同比下降18.8%至823.4万吨；出口均价为9199.7元/吨，同比上涨61.7%。1-2月份我国进口成品钢材220.7万吨，同比下滑7.9%；进口均价为9383.8元/吨，同比增长31.5%。（国家海关总署） 4、住房和城乡建设部办公厅印发《关于加强保障性住房质量常见问题防治的通知》，强调推进保障性住房建设是住房供给侧结构性改革的重要举措，对实现全体人民住有所居、促进社会和谐稳定意义重大。《通知》表明，室内空气健康是保障性住房工程质量监督要点之一。建筑材料和装饰装修材料应绿色环保，优先选用获得认证标识的绿色建材产品。室内空气污染物浓度甲醛不大于 0.07mg/m3 、总挥发性有机化合物（TVOC）不大于0.45mg/m3 。卫生间存水弯水封及地漏构造水封深度均不应小于50mm。厨房排烟道应有防止支管回流和竖井泄漏的措施。（住建部） （二）基建 1、重庆市住房和城乡建设委员会与国家开发银行重庆分行、中国建设银行重庆市分行签订合作协议，“十四五”期间这两家银行将对重庆市保障性租赁住房项目分别提供不低于400亿元的融资总量，利率可根据具体项目按照基准利率下浮。重庆市计划筹建保障性租赁住房40万套（间），目前已落实保障性租赁住房5.2万套（间）。（重庆住建局