京东：逆风之下业绩仍然稳健

京东（JD US）在2021年第四季度业绩稳健，收入符合市场预期，非GAAP净利润超出预期39%。京东零售在逆风中依然坚挺，尽管宏观逆风强劲，但21年第四季度京东GMV仍同比增长22%左右。物流业务帮助客户度过困难时期，京喜拼拼亏损缩窄。招商证券维持买入评级，目标价下调至78美元。