2月新增社会融资总额1.19万亿，较去年同期少增5315亿元，低于市场预期。社融存量同比增长10.2%，M2同比增长9.2%，呈现回落趋势。M1同比增长4.7%，反弹趋势明显。2月社融增速大幅回落主要受人民币贷款拖累影响。其中人民币贷款增加9084亿，同比环比均走弱，同比减少4329亿元，企业债增加3377亿，同比多增2021亿，政府债券当月值为2722亿，同比多增1705亿元，企业债、政府债共同支撑社融同比多增，但受人民币贷款大幅下跌影响，社融增速出现小幅回落；非标融资继续收敛，外币贷款小幅收敛对社融多减拖累。M2增速见顶回落，M1增速触底反弹。2月份M2同比增速由9.8%小幅回落至9.2%，M1同比增速由-1.9%增长至4.7，M1、M2增速剪刀差收敛。结构上，中长期走弱短端修复，居民中长期贷同比穿负，居民、企业信贷需求疲弱，反映实体经济融资需求偏弱仍需更多措施改善。企业部门环比有所下降。与去年同期相比，企业短期贷款同比增长超60%，中长期同比下降逾50%，其中企业短期贷同比多增明显，反应4季度以来多次高层会议对稳经济增长实体经济持续的扶助效果，国内信用环境有所回暖。居民部门环比大幅下降，呈负增长，下跌幅度远超去年同期，成为统计以来首次穿负。但受到房地产市场的持续降温势头、疫情反复等影响，居民贷款回落幅度大，融资端居民较高的谨慎性尚未缓解，消费和购房需求不足，短期难以实现消费复苏。边际上后续政策仍有望继续加码，宽松空间仍在（如降息），以此对冲信贷失速风险，稳预期管理，助力房地产市场软着陆。
