COVID-19 对企业杠杆和财务脆弱性的影响

本研究探讨了COVID-19对美国上市公司资本结构的影响。研究发现，COVID-19导致企业杠杆率下降了19.6%个百分点，而债务期限则适度增加。对于面临重大展期风险的公司而言，这种去杠杆效应更强。此外，研究还发现，模型隐含的最优杠杆表明没有去杠杆的公司变得过度杠杆化。在大型、过度杠杆化的公司以及那些在新冠病毒爆发前受到压力的公司中，违约概率最差。研究还预测，如果现金流下降20%，这些公司的价值与违约的差距将小于1个标准差。总的来说，本研究填补了文献中的空白，为理解COVID-19对企业财务健康的全面影响提供了有价值的信息。