煤炭行业周报：需求好转，焦煤价格开始上涨

焦煤价格有望平稳运行。据Wind数据，截至3月4日京唐港主焦煤价格为2930元/吨，周环比上涨100元/吨。截至3月3日澳洲峰景矿硬焦煤指数为529美元/吨，周环比上涨48.75美元/吨。据煤炭资源网，近期煤矿多维持正常开工，内蒙古地区因严格检查环保影响，部分未达标煤矿或有停产、停运现象，焦煤市场供应或有收紧。而下游焦炭价格经过两轮提涨，焦炭看涨情绪不减，采购积极性提升。 且进口煤收到俄乌冲突影响，海外煤价持续高位，进口焦煤供应受限。综合来看，焦煤价格有望偏强运行。 焦炭价格有望偏强运行。据Wind数据，截至3月4日唐山二级冶金焦到厂价报收于3200元/吨，周环比上涨400元/吨；临汾二级冶金焦市场价报收于2880元/吨，周环比上涨400元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为3310元/吨，周环比上涨200元/吨。据煤炭资源网，随着焦价调整，焦企利润略有回升，开工积极性有所提高，叠加原料端煤价不断回涨，对焦炭价格起到一定支撑作用。需求端钢厂复产情况较好，对焦炭需求持续向好，钢厂多加大补库力度。综合来看，近期钢厂补库需求较强，焦企心态逐渐转好，焦炭供需面向好发展，预计短期内焦炭市场或偏强运行。 需求释放，支撑动力煤价格走高。截至3月4日，Wind数据显示，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1308元/吨，周环比上涨195元/吨。供给方面，由于两会临近，煤矿安全环保检查持续，导致优质动力煤供给仍然偏紧。需求方面，电厂可用天数处于较低水平，虽然有长协保供，但部分电厂仍有市场煤的采购需求。非电下游方面，复产复工后需求也在快速释放，补库存节奏加快，支撑煤价走高。后期“稳增长”的持续催化下，下游需求有望持续高位，价格支撑力度强。 投资建议：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注晋控煤业、山煤国际、中国神华、陕西煤业。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 港口、产地焦煤价格上涨。据Wind数据，截至3月4日京唐港主焦煤价格为2930元/吨，周环比上涨100元/吨。截至3月3日澳洲峰景矿硬焦煤指数为529美元/吨，周环比上涨48.75美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫周环比上涨348元/吨，山西高硫周环比上涨257元/吨，柳林低硫周环比上涨100元/吨，灵石肥煤周环比上涨150元/吨，济宁气煤周环比上涨50元/吨。 焦煤价格有望平稳运行。据煤炭资源网，近期煤矿多维持正常开工，内蒙古地区因严格检查环保影响，部分未达标煤矿或有停产、停运现象，焦煤市场供应或有收紧。而下游焦炭价格经过两轮提涨，焦炭看涨情绪不减，采购积极性提升。且进口煤收到俄乌冲突影响，海外煤价持续高位，进口焦煤供应受限。综合来看，焦煤价格有望偏强运行。 本周焦炭价格上涨。据Wind数据，截至3月4日唐山二级冶金焦到厂价报收于3200元/吨，周环比上涨400元/吨；临汾二级冶金焦市场价报收于2880元/吨，周环比上涨400元/吨。 港口方面天津港一级冶金焦价格为3310元/吨，周环比上涨200元/吨。 焦炭价格有望偏强运行。据煤炭资源网，随着焦价调整，焦企利润略有回升，开工积极性有所提高，叠加原料端煤价不断回涨，对焦炭价格起到一定支撑作用。需求端钢厂复产情况较好，对焦炭需求持续向好，钢厂多加大补库力度。综合来看，近期钢厂补库需求较强，焦企心态逐渐转好，焦炭供需面向好发展，预计短期内焦炭市场或偏强运行。 港口、产地动力煤价持续上涨。截至3月4日，Wind数据显示，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1308元/吨，周环比上涨195元/吨。山西大同地区Q5500报收于865元/吨，周环比上涨13元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于766元/吨，周环比持平，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于710元/吨，周环比持平。 重点港口库存下滑。港口方面，据Wind数据，3月5日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为899万吨，周环比基本持平。据CCTD数据，3月3日沿海八省库存为2799.2万吨，周环比下降40.2万吨，可用天数15.8天，周环比上升0.2天。 需求释放，支撑动力煤价格走高。供给方面，由于两会临近，煤矿安全环保检查持续，导致优质动力煤供给仍然偏紧。需求方面，电厂可用天数处于较低水平，虽然有长协保供，但部分电厂仍有市场煤的采购需求。非电下游方面，复产复工后需求也在快速释放，补库存节奏加快，支撑煤价走高。后期“稳增长”的持续催化下，下游需求有望持续高位，价格支撑力度强。 投资建议：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注晋控煤业、山煤国际、中国神华、陕西煤业。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西焦煤。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至3月4日，本周中信煤炭板块跑赢大盘，涨幅为10.0%，同期上证指数跌幅为0.1%，深证成指跌幅为2.9%、沪深300跌幅为1.7%。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至3月4日，本周沪深300跌幅为1.7%，煤炭板块涨幅为10.0%。各子板块中，动力煤子版块涨幅最大，上涨10.6%（子行业取自中信行业分类）。 图2：动力煤子板块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周云煤能源涨幅最大。截至3月4日，煤炭行业中，公司周涨幅前五位的有：云煤能源上涨32.72%，昊华能源上涨27.24%，山煤国际上涨22.44%，潞安环能上涨19.82%，兰花科创上涨17.65%。 本周金瑞矿业跌幅最大。截至3月4日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位的分别为：金瑞矿业下跌2.7%，ST安泰上涨0.6%，永东股份上涨1.4%，云维股份上涨2.0%，宝泰隆上涨3.4%。 图3：本周云煤能源涨幅最大（%） 图4：本周金瑞矿业跌幅最大（%） 3本周行业动态 2月28日，国家统计局发布了中华人民共和国2021年国民经济和社会发展统计公报。公报表示，初步核算，全年能源消费总量52.4亿吨标准煤，比上年增长5.2%。煤炭消费量增长4.6%，原油消费量增长4.1%，天然气消费量增长12.5%，电力消费量增长10.3%。煤炭消费量占能源消费总量的56.0%，比上年下降0.9个百分点；安全生产方面，2021年全国煤矿百万吨死亡人数0.045人，下降23.7%。此外，截至2021年年末全国发电装机容量237692万千瓦，比上年末增长7.9%。其中，火电装机容量129678万千瓦，增长4.1%。 2月28日，国家矿山安全监察局山东局发布关于深刻汲取事故教训切实做好全国“两会”期间煤矿安全生产工作的通知。通知要求：一、提高政治站位，全力做好当前煤矿安全生产工作。 二、汲取事故教训，立即开展顶板管理安全大检查。三、落实主体责任，坚决做到依法依规生产。 四、强化值班值守，快速有效处理各类突发事件。五、强化监管监察，持续保持“打非治违”的高压态势。 2月28日，煤炭资源网转载吉林省能源局消息，2022年1月，吉林省全社会用电量86.03亿千瓦时，同比增长6.06%；全省发电量91.89亿千瓦时，同比下降3.29%。原油产量41.17万吨，同比增长7.95%；原油加工量78.23万吨，同比下降1.01%。全省天然气产量1.91亿立方米，同比增长4.23%；全省天然气消费量4.22亿立方米，同比增长14.90%。全省原煤产量88.04万吨，同比增长10.44%。 2月28日，煤炭资源网报道，日本大型电力生产商东北电力公司近日表示，公司目前正在寻求燃料进口来源多样化，以避免可能出现的俄罗斯燃料供应中断。据了解，东北电力从俄罗斯进口的煤炭和天然气占其进口总量的10%左右。随着近期俄罗斯与乌克兰边境冲突加剧，紧张局势带动日本电企开始考虑从其他国家进口发电燃料。 3月1日，据煤炭资源网消息，2022年1月份，波兰煤炭产量为943.6万吨，同比增加52.8万吨，增幅5.93%%；环比减少92.3万吨，降幅8.91%。波兰中央统计局数据显示，1月份，波兰硬煤产量为438.9万吨，同比减少1.35%，环比减少8.81%；褐煤产量为504.7万吨，同比增长13.19%，环比减少9.00%。2021全年，波兰煤炭产量累计1.07亿吨，同比增加6.66%。 其中，硬煤产量5518.6万吨，同比增加1.24%；褐煤产量5199.6万吨，同比增加13.07%。 3月1日，据煤炭资源网消息，近两年来，国家能源集团神东煤炭联手国内知名院校和相关企业，不断提升大流量智能泵站技术研发水平，助力高产高效工作面建设，填补了我国煤炭行业技术空白。结合各矿井工作面实情，神东集团不断加大研发力度，进一步完善大流量泵站在各矿井的应用，针对补连塔矿开采特点，引入我国首套800L/min超大流量乳化液泵站。此泵站最大流量800L/min,最大压力37.5MPa，可实现集中远程供液，填补了国内空白，自2020年5月在补连塔矿22408工作面开始使用，在提升生产效率、提高安全保障、降低劳动强度中发挥了突出作用。 3月1日，据煤炭资源网消息，泰国海关最新数据显示，2022年1月份，泰国动力煤（包括烟煤和次烟煤）进口量仅64.01万吨，较上年同期的176.5万吨减少63.73%，较去年12月份的240万吨大降73.33%，进口量创至少2018年1月份以来新低。泰国能源政策与规划办公室数据显示，2021年全年，泰国煤炭总消费量为3958.57万吨，同比增长6.21%。 3月1日，据煤炭资源网消息,渝陕能源战略合作2022年一季度联席会在重庆举行，就深化渝陕能源战略合作、推动项目拓展等方面进行了深入交流。会议介绍2022年陕煤入渝将增加到1650万吨，2023年1900万吨，2024年2100万吨，到2025年达到2300万吨以上，其中电煤比重2023年达到85%，2024年及以后电煤比重增加到90%左右。会议指出，2021年陕煤入渝1589万吨，占重庆电煤半壁江山，日均铁路发运煤炭13列，最高时达25列。 3月1日，据煤炭资源网消息，2022年春运，太原局集团公司累计发送货物8763万吨，其中大秦铁路累计发送煤炭4380万吨，有效保障了各大电厂电煤需求及生产生活用煤的供应。 大秦铁路是中国西煤东送的重要铁路线之一，也是中国首条双线电气化重载铁路，首条煤运通道干线铁路。春运期间，大秦铁路1万吨、2万吨重载列车日常开行对数从原先80对提升至90多对。 3月2日，煤炭资源网报道，国家发展改革委办公厅印发《国家发展改革委办公厅关于做好2022年煤炭中长期合同监管工作的通知》，对进一步签实煤炭中长期合同、加强合同履约监管作出部署安排。《通知》强调，2022年煤炭中长期合同全部通过全国煤炭交易中心线上平台录入确认并在线签订诚信履约承诺，全部纳入“信用中国”网站的诚信履约保障平台进行监管。煤、电双方在《国家发展改革委关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》提出的合理区间内协商确定价格水平，对于不能协商达成一致意见的按照“基准价+浮动价”价格机制执行。基准价为5500大卡动力煤675元/吨，浮动价实行月度调整，当月浮动价格按有关煤炭市场价格指数综合确定，暂时采用全国煤炭交易中心综合价格指数、环渤海动力煤综合价格指数、CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数3个指数。《通知》还要求，供需企业要每月线上报送合同履行情况，保证单笔合同月度履约率不低于80%、季度和年度履约率不低于90%。 3月2日，煤炭资源网报道，近期有关煤矿采掘接续紧张的报道屡不见鲜，事实上就我国煤矿目前的开采情况来看，采掘接续紧张的问题比较严峻，对产量的进一步增加有着较为明显的制约。云南省70处生产矿