中航证券研究所发布的农林牧渔行业周报指出，生猪行业进入下跌一级预警，周期起底预期望持续催化。行业投资评级为中性。行业PE（TTM）为51.07，行业PB (LF)为3.34。本周申万农林牧渔行业涨幅为3.49%，申万行业排名第二。涨幅前五的股票为金新农、百龙创园、科前生物、神农科技和天马科技，跌幅前五的股票为正邦科技、大禹节水、ST天山、朗源股份和安琪酵母。1月生猪行情随着腊肉灌肠结束需求整体放缓，同时主要生猪企业节前出栏意愿较强，生猪行情和行业利润下行。量上，受春节提振以及节前出栏意愿较强行业出栏放量。1月主要生猪企业（除牧原），出栏413.87万头，环比大增19.2%。而节后需求放缓整体出栏量或逐步下降。从过去五年行业生猪季度出栏看，二季度平均出栏1.6亿头，较一季度下降25.1%。价上，1月生猪行情随着腊肉灌肠结束需求整体放缓，生猪行情下行。主要生猪企业1月生猪销售价格均有较大幅度下行。温氏、天邦、正邦，分别环比-13.1%、-13.2%、-14.8%。利润上，生猪养殖价格近期调整明显，叠加饲料原料推升成本端走高，养殖利润进入深度亏损区间。截至3月4日，生猪自繁自养利润-481.80元/头，行业产能去化将加速。我们预计，生猪板块的博弈已进入3.0阶段，资本市场对生猪板块的博弈从最初的博“涨价”（1.0阶段），到博“减产”（2.0阶段），已经逐步演化到了博“降价”（3.0阶段）。
