2021年净利同比增长9.5%，受费用支出增加，业绩低于预期

恩华药业发布2021年业绩报告，营收同比增长17.0%，净利润同比增长9.5%。其中，麻醉类产品增速估计接近50%，精神类药品受集采影响收入下降。短期利润受费用支出增加影响，但看好公司麻醉线产品的后续放量。预计2022、2023年分别实现净利润9.8亿元、12.4亿元，YOY分别增长22.9%、26.1%。短期虽有费用支出影响，但后续麻醉线收入持续上量可期，维持“买进”的投资建议。