业绩快报点评：业绩符合市场预期，搭乘数字经济大潮破浪前行

事件：2022年2月25日，公司发布2021年度业绩快报。 公司业绩符合市场预期。根据公司公告，公司2021年全年实现营业总收入27.84亿元，同比增长31.04%；归属于母公司所有者的净利润4.93亿元，同比增长20.28%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4.86亿元，同比增长23.90%，业绩表现整体符合市场预期。 以ToG业务为入口打通ToB业务，智慧采招SaaS化转型后劲十足。公司业务涵盖智慧招采、智慧政务、数字建筑三大领域。其中，智慧招采业务提供智慧公共资源交易平台与智慧企业招采平台；智慧政务业务包括“互联网+政务服务”平台、政府协同办公平台、智慧公安平台和政务大数据平台；数字建筑布局计价软件、算量软件、投标服务、工地协同管理四个领域。公司以G端业务为入口，通过其经济民生接口效应逐步挖掘B端应用场景。智慧采招业务方面，公司通过智慧招采软件平台为使用主体实现技术咨询、维护、辅助清标、评标等支撑服务。我们认为，参考公司采招平台省市县覆盖数量，公司龙头地位稳固，而招标类业务本身具备较强的用户黏性，公司在该领域的平台服务模式有望实现SaaS模式，具备永续经营潜力。 数字经济大潮汹涌而来，公司有望撘借“十四五”东风破浪前行。2022年1月12日，国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》总体要求与目标：到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。 此前，中央农村工作会议于2021年12月25-26日召开，在2020年对“乡村振兴”进行方向性和大纲性讨论的基础上，进一步进行重点工作的探讨。我们认为，伴随数字经济自上而下的顶层设计，以及由“乡村振兴”带来的政务信息化应用场景下沉，公司有望在“十四五”期间持续享受行业红利。 投资建议：公司是深耕政企信息化领域的优质企业，高盈利能力彰显自身优秀的产品化能力和管理水平，采招业务有望逐步实现SaaS化转型。预计公司2021-2023年归母净利润为4.93/6.99/8.68亿元，EPS分别为1.49/2.12/2.63元，对应PE分别为33X、23X、19X，维持“推荐”评级。 风险提示：产品及相关业务拓展不及预期，行业竞争加剧导致毛利润率下降。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）