宏观快评美国四季度GDP点评：经济四大“隐藏”动能修复几何？

美国四季度GDP环比折年率+6.9%，超出彭博一致预期5.5%，前值上修至2.3%。私人投资分项对GDP环比拉动率为+5.2%，较前值（2.1%）提升3.1个百分点。私人库存是主要拉动项，对GDP环比拉动率为+4.9%，较前值提升2.7个百分点，贡献GDP增速的71%。此外，Q4固定投资也有所回升，对GDP环比拉动率为+0.25%，较前值（-0.2%）提升0.45个百分点，除建筑投资外，多数固定投资出现改善，特别是住宅投资回升趋势较为明显。私人消费：耐用品再度改善，疫情对出行相关消费的冲击有所显露。私人消费分项对GDP环比拉动率为2.25%，较前值（+1.4%）提升0.85个百分点。其中耐用品消费Q4显著改善，对GDP环比拉动率由负转正，达到0.14%，前值-2.5%，不过Q4疫情再度冲击下，服装鞋袜等与出行相关的非耐用品消费、食宿服务等服务消费增长出现回落，带来非耐用品、服务消费对GDP环比拉动率分别下降至-0.02%/+2.1%，较前值回落0.3/1.5个百分点。净出口：Q4出口大增而进口减弱，净出口对经济的贡献超预期走强。Q4出口与进口对GDP环比拉动率分别为+2.4%/-2.4%，前值为-0.6%/-0.7%，出口大增而进口减弱。