四维图新 中国关键玩家~制造汽车芯片

四维图新是中国领先的汽车芯片设计公司之一，拥有AutoChips，生产智能座舱、IVI、车联网和MCU/AMP/TPMS等芯片。预计其2021/2022/2023年EPS为0.05/0.15/0.23元。我们基于SOTP的估值包括：1) 芯片业务为人民币47.2亿元，基于34.0倍的2022年预期市盈率，以及2021/2022/2023年净利润人民币36元/139/1.89亿；2) 其他业务405.3亿元人民币，基于11.0倍的2022年预期PS，与同业平均11.0倍相当。我们的总市值为人民币452.5亿元，意味着目标价为人民币19.06元。