光大宏观周报：宽信用阶段哪些行业会有超额收益？

本文主要研究了宽货币宽信用阶段哪些行业会有超额收益的问题。作者通过对2010年以来宽货币宽信用阶段A股走势的复盘，发现双宽阶段股指及其动态市盈率涨跌不一，主要取决于流动性利好与盈利预期走弱孰强孰弱。双宽阶段能够取得超额收益的行业同样难有定论，例如2012年双宽阶段中房地产、建筑、银行等顺周期行业是超额收益的主要来源，2019年双宽阶段中电子、计算机等科技成长类行业是超额收益的主要来源。当前更类似于2012年，建筑、银行、非银等顺周期行业有望取得超额收益。建议关注建筑、银行、非银等顺周期行业。