国内原煤产量创新高，需求增速放缓煤价中枢下移。根据国家统计局数据，2021年12月份全国原煤产量同比增长7.2%，比2019年同期增加10.7%，两年平均增长5.2%。1-12月份，全国累计原煤产量同比增长4.7%，比2019年增长5.6%，两年平均增长2.8%。全国电力生产由增转降，全国火电绝对发电量同比下降4.9%，降幅比上月扩大2.4个百分点，两年平均增长1.9%。在保供稳价的政策引导下，2021年全国原煤生产达到了历史的最高点，我国煤炭资源充足，市场缺的是产量并非产能，是安全、环保监管和事故性因素制约了煤企的生产意愿。在整体经济增速放缓的背景下，供需格局将处于相对宽松的状态。同时下游终端库存处于相对安全的位置，在需求高位回落之后，煤炭价格将进入下行通道。建议投资者关注煤炭行业供需格局的变化，以及政策对煤炭价格的影响。
