中国运动服饰行业：渠道调研显示今年年初增长强劲

2022年2月17日，招商证券（香港）有限公司发布的行业报告指出，中国运动服饰行业的渠道调研显示今年年初增长强劲。经销商表示，1月和春节期间各品牌的零售流水都有较好的增长，尤其是李宁和安踏。尽管阿迪达斯的零售流水同比下跌，但李宁和安踏在2月8日至2月15日期间仍分别同比增长10%和12%。该专家表示，由于当前零售环境艰难，销量受到了负面影响，零售流水增长主要是靠均价上涨推动。22财年的目标为同比增长20%以上。各品牌的子品牌表现不尽相同，李宁1990在21年底才推出，但该经销商观察到李宁1990在快速增长，并对其未来期望很高。然而，由于安踏主品牌与安踏冠军系列之间的价格差异，该专家认为，安踏冠军系列需要作为独立品牌进行营销，才能取得成功。目前，招商证券（香港）仍看好中国三大运动服装公司，并等待3月份公布21财年业绩。维持对李宁、安踏、特步的买入评级，李宁（2331 HK）目标价为103.3港元，安踏（2020 HK）目标价为150.7港元，特步（1368 HK）目标价为16.1港元。