银行业：1月社融与信贷创新高，宽信用成效释放

2022年1月，中国社会融资规模新增6.17万亿元，同比增长10.46%，增速较2021年12月提升0.17个百分点，改善趋势不变。信贷和政府债高增是社融表现超预期的核心驱动因素。新增短期贷款1.11万亿元，同比多增2073亿元；新增票据融资1788亿元，同比多增3193亿元；新增中长期贷款2.84万亿元，同比少增1424亿元，幅度进一步收窄。宽信用受益政策加持，成效逐步释放，利好银行业景气度回升。我们持续关注宽信用对银行经营环境改善、业绩稳健增长和资产质量优化的促进作用，看好一季度银行股估值低位修复机会，维持“推荐”评级。