交通运输行业周报：辉瑞新冠口服药获批，关注航空机场板块

板块市场回顾 本周（02/07-02/11）交运指数上涨5.12%，沪深300指数上涨0.82%，跑赢大盘4.3%，排名12/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（11.73%），公交板块跌幅最大（-1.35%）。 行业观点 快递：国家邮政局监测数据显示，今年春节期间（1月31日至2月6日），全国邮政快递业共揽收和投递快递包裹7.49亿件，较去年农历同期增长16%。扣除个别品牌企业调整因素，12月份快递业务整体单价为9.70元/件，环比提升2.26%。旺季快递涨价，快递企业业绩进入兑现期，圆通发布业绩预告2021年归母净利润20-22亿元，同比增长13.20%至24.52%，21Q4归母净利润10.46-12.46亿元，同比增长174.68%至227.20%。申通快递发布2021年度业绩预告，亏损8.4-9.5亿元，主要系资产投入以及计提资产减值事项使得全年业绩依然承压，若剔除上述资产减值事项影响， 21Q4业绩预计实现盈利。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，主动调优产品结构和客户结构，精益化成本控制，嘉里物流并表推动国际业务发展，鄂州机场奠定未来发展基础；业绩修复确定性强，21Q4盈利24-26亿元，同比增长39%-50%，扣非净利润14.5-16亿元，同比增长41%-56%。 物流：化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端每年仍有增长，化工物流龙头企业业绩增长确定性较强，重点关注估值较低的宏川智慧。制造业升级使得对ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。 航空机场：2022年2月11日，国家药监局应急附条件批准辉瑞的新冠口服药Paxlovid（奈玛特韦片/利托那韦片），用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠状病毒肺炎(COVID-19)患者，3期临床试验显示能降低89%的住院和死亡风险，Paxlovid是治疗新冠的重要手段，催化国际放开预期。《“十四五”民用航空发展规划》印发，2019-2025年起降架次年均增长6.5%，低于过往10%以上的运力增速，行业供给收紧。1月20日，国务院印发了关于《“十四五”旅游业发展规划》，适时启动入境旅游促进行动，国际线有望边际放松。新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态，疫苗加强针接种加快推广，限制政策有望放松，航空机场经营情况将显著改善，板块投资价值凸显建议积极配臵，重点推荐中国国航、上海机场。 航运：集运：CCFI指数为3587.91点，环比上涨0.63%；SCFI指数为4980.93点，环比下跌0.6%。油运：原油运输指数BDTI收于687.00点，环比上涨1.2%，同比上涨32.4%，成品油运输指数BCTI收于645.00点，环比上涨9.5%，同比上涨32.2%，关注油运复苏。 风险提示 油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，价格战超预期风险。 一、本周交运板块行情回顾 本周（02/07-02/11）交运指数上涨5.12%，沪深300指数上涨0.82%，跑赢大盘4.3%，排名12/29。交运子板块中机场板块涨幅最大（11.73%），公交板块跌幅最大（-1.35%）。 图表1：本周各行业涨跌幅 图表2：本周交运子板块涨跌幅 交运板块涨幅前五的个股为中远海能（15.6%）、瑞茂通（15.2%）、皖通高速（14.9%）、上海机场（13.7%）、城发环境（13.3%）；跌幅前五的个股为*ST德新（-13.3%）、万林物流(-5.7%)、蔚蓝锂芯（-3.6%）、盛航股份（-3.1%）、海晨股份（-3.1%）。 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司 图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：中国出口集装箱运价指数CCFI为3587.91点，环比上涨0.63%，同比上涨74.1%。上海出口集装箱运价指数SCFI为4980.93点，环比下跌0.6%，同比上涨72.7%。CCFI美东航线运价指数为2801.93点，环比上涨1.14%、同比上涨90.55%；CCFI美西航线运价指数为2745.24点，环比上涨4.44%、同比上涨105.12%。CCFI欧洲航线运价指数为5854.14点，环比上涨3.81%、同比上涨75.49%；CCFI地中海航线运价指数为6614.07点，环比上涨0.56%、同比上涨72.32%。中国内贸集装箱运价指数PDCI为1703.00点，环比下跌1.50%，同比上涨34.52%；PDCI东北指数为1708.00点，环比上涨2.21%，同比上涨56.27%；PDCI华北指数为1442.00点，环比下跌5.32%，同比上涨27.05%；PDCI华南指数为1832.00点，环比下跌0.16%，同比上涨19.97%。 图表5：出口集运CCFI走势 图表6：出口集运SCFI走势 图表7：CCFI美东航线运价指数 图表8：CCFI美西航线运价指数 图表9：CCFI欧洲航线运价指数 图表10：CCFI地中海航线运价指数 图表11：内贸集运PDCI走势 图表12：PDCI东北运价指数 图表13：PDCI华北运价指数 图表14：PDCI华南运价指数 油运：原油运输指数BDTI收于687.00点，环比上涨1.2%，同比上涨32.4%，成品油运输指数BCTI收于645.00点，环比上涨9.5%，同比上涨32.2%。 图表15：原油运输BDTI走势 图表16：成品油运输BCTI走势 干散货：BDI指数为1977.00点，环比上涨38.9%，同比上涨50.6%。分船型BPI为2403.00点，环比上涨33.8%，同比上涨28.4%；BCI为1857.00点，环比上涨49.5%，同比上涨49.4%；BSI为2158.00点，环比上涨35.4%，同比上涨80.3%。 图表17：波罗的海干散货BDI走势 图表18：巴拿马型BPI走势 图表19：好望角型BCI走势 图表20：超级大灵便型BSI走势 港口：2021年12月，沿海主要港口货物吞吐量为8.34亿吨，同比上涨3.22%，外贸货物吞吐量为3.73亿吨，同比上涨2.89%。1月下旬，中国港口协会监测八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长1.2%，其中，外贸同比增长2.9%，内贸同比减少5%。 图表21：沿海主要港口货物吞吐量 图表22：外贸货物吞吐量 2.2航空机场 航空公司12月经营数据：ASK方面，国航、南航、东航、春秋、吉祥同比2019年分别-58.14%、-48.22%、-50.25%、-22.80%、-27.25%。RPK方面，国航、南航、东航、春秋、吉祥同比2019年分别-66.34%、-58.71%、-63.37%、-34.27%、-40.28%。客座率方面，国航、南航、东航、春秋、吉祥同比2019年分别同比-15.40pct、-16.49pct、-21.13 pct、-13.03 pct、-14.48pct。 图表23：民航旅客周转量（亿人公里） 图表24：民航正班客座率（%） 油价：布伦特原油期货结算价为94.44美元/桶，较前一周上涨1.25%，同比上升49.19%；新加坡380燃料油现货价格为500.98美元/吨，较前一周上涨0.45%，同比上升44.6%。2022年2月航空煤油出厂价（含税）为5434.00元/吨，环比上升11.60%。 图表25：布伦特原油期货结算价（美元/桶） 图表26：新加坡380燃料油价格（美元/吨） 汇率：美元兑人民币中间价为6.3681，较前一周下降0.10%，同比下降1.4%。 图表27：美元兑人民币中间价 机场：2021年12月，上海机场旅客吞吐量为148.42万人次，同比19年下降75.27%，飞机起降架次为22,262架次，同比19年下降47.18%；北京首都机场旅客吞吐量为201.28万人次，同比19年下降75.31%，飞机起降架次为22,125架次，同比19年下降55.57%；白云机场旅客吞吐量为247.56万人次，同比19年下降60.79%，飞机起降架次为26,846架次，同比19年下降36.45%；深圳机场旅客吞吐量为287.55万人次，同比19年下降36.77%，飞机起降架次为28,000架次，同比19年下降13.58%；厦门空港旅客吞吐量为94.85万人次，同比19年下降56.90%，厦门空港飞机起降架次为9,578架次，同比19年下降39.17%。美兰机场旅客吞吐量为139.2万人次，同比19年下降35.74%，飞机起降架次为12,301架次，同比19年下降16.63%。 图表28：北上广深厦海旅客吞吐量同比19年增速 图表29：北上广深厦海飞机起降架次同比19年增速 2.3铁路公路 铁路：2021年12月，铁路客运量为1.65亿人次，同比下降20.57%，铁路旅客周转量为545.15亿人公里，同比下降22.21%；铁路货运量为4.24亿吨，同比上涨4.24%，铁路货物周转量为3,088.98亿吨公里，同比增长9.65%。 图表30：铁路旅客周转量（亿人公里） 图表31：铁路货物周转量（亿吨公里） 公路：2021年12月，全国公路货运量为34.26亿吨，同比上涨1.60%。公路货物周转量为6,155亿吨公里，同比增长3.60%，公路客运量为3.76亿人次，同比下降38.00%，公路旅客周转量为251.52亿人公里，同比下降34.0%。 图表32：公路旅客周转量（亿人公里） 图表33：公路货物周转量（亿吨公里） 2.4快递物流 国家邮政局公布2021年12月快递行业运行情况，全国快递服务企业业务量完成102.5亿件，同比增长10.7%；业务收入完成917.6亿元，同比下降0.9%。12月份快递收入数据较低，系个别品牌企业规范收入口径，调整全年数据所致。扣除个别品牌企业调整因素，12月份快递业务整体单价为9.70元/件。1-12月，全国规模以上快递服务企业业务量累计完成1083.0亿件，同比增长29.9%；业务收入累计完成10332.3亿元，同比增长17.5%，行业集中度CR8为80.5，较1-11月下降了0.2。 图表34：全国规模以上快递业务量（亿件） 图表35：全国规模以上快递业务收入（亿元） 2021年12月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为9.38亿票、18.36亿票、15.82亿票、11.53亿票，市场份额分别为9.15%、17.92%、15.44%、11.25%。 图表36：A股上市快递企业月度数据 三、风险提示 油价大幅上涨风险。运输类企业燃油成本占比较高，若油价大幅上涨，运输类企业成本将大幅提升。 人民币汇率贬值风险。航空公司有较多美元敞口，若人民币大幅贬值，则航司汇兑损失将大幅增长。 价格战超预期风险。各家快递企业由于市场份额策略，若出现价格战激烈，快递企业业绩承压。