深度报告：垂直整合的锂生态系统，新周期率先实现大规模资本开支

赣锋锂业是一家全球领先的锂生态企业，已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。公司已经在全球范围内实现多元化锂资源布局，包括锂盐矿、锂辉石矿、锂黏土矿等。公司锂电池业务主要有四个板块-消费类电池、TWS电池、动力/储能电池和固态锂电池。公司预计今年全球锂盐供需仍将维持紧张的格局，锂盐价格有望维持高位。我们认为锂行业有望迎来3年以上的景气周期。