策略周报：恒指演绎估值修复行情

平安观点：上周恒指领涨全球，外围股市有所转暖。恒指全周涨跌幅为4.34%，领涨全球。行业板块全线上涨，非必需消费与资讯科技业领涨。美经济数据走弱伴随油价飙升，通胀预期波动引致市场先下跌后反弹。港股低估优势是“开门红”内因，估值修复逻辑将继续演绎。未来一段时间，恒生指数的绝对估值与相对估值的显著优势仍然存在，估值修复逻辑将继续演绎。把握恒指估值修复行情的三条主线：困境反转领域的估值修复、景气领域的盈利预期改善、政策支持的领域与改革方向。风险提示：新冠疫情进一步加大冲击、全球财政刺激不及预期或货币收紧快于预期、宏观经济修复不及预期、海外市场波动加剧。