本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制,根据国家统计局数据,2021年全国实物商品网上零售额为10.8万亿元,同比增长12%。由于线下消费快速复苏,实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重同比略微下跌0.4个百分点至24.5%。网上消费品零售总额由2015年的3.24万亿元增至2021年的10.80万亿元,年复合增长率为22.2%。随着消费习惯的转变,中国线上购物渗透率正逐步提升。从电商新增用户年龄结构分布来看,Z世代用户数量逐年增加并于2021年11月占比超过一半,达56.3%。由于X世代及Y世代电商渗透率已接近饱和点,Z世代已成为中国电商用户主要的增长动力。