风险因素消退后市场仍可为

报告总结：报告认为，近期美债收益率上行引发了市场波动，但国内权益市场锚定的无风险利率是国内的长债收益率，而非美债收益率。市场波动主要由宏观预期变动下风险溢价的上行所引导，而非无风险利率的上行。临近春节，市场流动性撤出、成交额收缩，市场整体下跌，避险情绪明显。但随着经济数据和金融数据的线索逐渐明晰，短期稳增长预期交易完毕后，市场的变化路径可能有三种方向。路径演变的概率以第一种方向的概率最高，但最终市场交易的结果还需要观察预期博弈和实际的经济状况的演变。