宏观策略日报：央行表示加大融资支持力度，预计年初信贷投放较快

-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2022-01-25 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 央行表示加大融资支持力度，预计年初信贷投放较快 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：乙二醇1.90%、鸡蛋1.85%、TA1.72%、原油1.38%、连豆1.35%；纸浆-4.42%、LPG-4.09%、不锈钢-3.99%、动煤-3.51%、玻璃-2.53% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：沪锡2.72、沪镍0.85、乙二醇0.63、豆粕0.49、菜粕0.47；沪铜-6.18、铁矿-2.77、纯碱-2.39、甲醇-2.37、沪铝-2.22 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属9.27、贵金属-1.20、农产品-1.91、黑色建材-7.02、能源化工-13.13 重要新闻及经济数据： 国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，到2025年，全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，能源消费总量得到合理控制。 央行营业管理部召开2022年货币信贷工作会议，会议强调，把保持信贷总量增长的稳定性作为当前信贷工作的首要任务，想方设法加大对实体经济的融资支持力度。 美国1月Markit制造业PMI初值55，预期56.7，前值57.7。美国1月Markit服务业PMI初值50.9，预期55，前值57.6。 欧元区1月制造业PMI初值为59，预期57.5，前值58；服务业PMI初值为51.2，预期52，前值53.1。 日本1月制造业PMI初值为54.6，前值54.3；服务业PMI为46.6，前值52.1；综合PMI为48.8，前值52.5。 风险提示：海外股市动荡、美联储收紧货币 央行营业管理部召开2022年货币信贷工作会议，会议强调，把保持信贷总量增长的稳定性作为当前信贷工作的首要任务，想方设法加大对实体经济的融资支持力度。为了稳定信贷投放和经济增长，预计今年年初的信贷投放力度会较大。这将支持经济企稳回升。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 9 一、重要新闻及经济数据 国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，到2025年，全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，能源消费总量得到合理控制，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物排放总量比2020年分别下降8%、8%、10%以上、10%以上。到2025年，非化石能源占能源消费总量比重达到20%左右；新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量20%左右，铁路、水路货运量占比进一步提升。 人民银行营业管理部召开2022年货币信贷工作会议，会议强调，把保持信贷总量增长的稳定性作为当前信贷工作的首要任务，想方设法加大对实体经济的融资支持力度；抓好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款两项工具落地；加强预期引导，支持房地产企业合理融资需求，更好满足购房人合理住房需求，加大住房租赁金融支持。 美国1月Markit制造业PMI初值55，预期56.7，前值57.7。美国1月Markit服务业PMI初值50.9，预期55，前值57.6。 欧元区1月制造业PMI初值为59，预期57.5，前值58；服务业PMI初值为51.2，预期52，前值53.1。 日本1月制造业PMI初值为54.6，前值54.3；服务业PMI为46.6，前值52.1；综合PMI为48.8，前值52.5。 图表1： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2022/1/24 9:35 日本 1月制造业PMI(初值) 54.3 -- 54.6 2022/1/24 17:00 欧盟 1月欧元区:制造业PMI(初值) 58 57.5 59 2022/1/24 17:00 欧盟 1月欧元区:服务业PMI(初值) 53.1 52 51.2 2022/1/24 22:45 美国 1月Markit制造业PMI:季调 57.7 56.7 55 2022/1/24 22:45 美国 1月Markit服务业PMI:商务活动:季调 57.6 55 50.9 2022/1/25 17:00 德国 1月IFO景气指数:季调(2015年100) 94.7 95.3 -- 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 3 / 9 二、期货市场数据跟踪 图表2： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计-33.6853.452330.29金融-19.68-1.15918.74商品-14.0054.601411.56贵金属-0.98%2.49%-1.208.70120.95黑色建材-1.26%3.03%-7.0212.21256.19有色金属-1.51%0.30%9.278.27296.84能源化工-0.45%1.80%-13.132.47375.77农产品-0.44%2.65%-1.9122.96361.80 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表3： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 14001600180020002200240026002021/012021/042021/072021/102022/01期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%400500600700800900100011002021/012021/042021/072021/102022/01金融期货持仓保证金(亿)金融占比70080090010001100120013001400150016001101201301401501601701801902002102021/012021/042021/072021/102022/01中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003504004505002021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/01商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 4 / 9 图表4： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅乙二醇1.90%3.12%1.090.42%鸡蛋1.85%2.27%0.802.77%TA1.72%2.15%0.690.32%原油1.38%1.91%2.471.69%连豆1.35%1.86%1.154.40%苯乙烯1.19%1.26%1.51-2.94%燃油0.76%1.73%0.763.18%菜粕0.70%1.61%0.905.23%锰硅0.69%2.06%0.51-0.35%淀粉0.67%0.70%0.552.57%低硫燃油0.32%2.27%0.732.08%沪铅0.14%0.60%0.860.23%沪锡-0.02%1.73%2.817.03%郑糖-0.03%0.58%0.61-0.30%粳米-0.06%0.23%0.39-0.55%玉米-0.14%0.52%0.290.46%沪金-0.26%0.47%0.780.84%焦炭-0.27%2.22%1.09-0.55%棉纱-0.27%1.04%0.380.34%郑棉-0.28%0.81%0.44-0.19%豆粕-0.47%0.89%0.522.46%苹果-0.53%2.24%0.736.15%尿素-0.60%3.02%0.543.73%沥青-0.62%3.77%0.914.51%棕榈-0.62%1.67%1.064.17%PP-0.89%2.15%1.291.44%塑料-0.89%2.36%1.131.25%热卷-0.96%2.45%0.522.29%纯碱-0.97%2.61%1.425.19%螺纹-0.98%2.74%0.722.59%甲醇-0.98%3.38%0.891.87%豆二-1.06%1.86%1.842.50%沪铜-1.11%1.21%0.570.43%豆油-1.18%1.82%0.863.25%菜油-1.26%1.62%1.334.41%硅铁-1.35%3.53%1.59-0.15%沪锌-1.41%1.90%1.321.11%20号胶-1.71%1.89%0.65-3.24%焦煤-1.82%4.50%1.20-2.09%沪胶-1.85%1.94%0.94-3.75%沪镍-1.85%4.24%2.516.77%沪铝-1.87%2.64%1.20-0.60%沪银-1.88%1.88%1.064.76%铁矿-1.92%4.18%0.815.01%PVC-2.06%2.50%1.761.19%红枣-2.33%3.11%0.35-1.03%玻璃-2.53%2.49%1.153.03%动煤-3.51%8.11%0.513.52%不锈钢-3.99%4.61%2.172.04%LPG-4.09%5.12%2.230.09%纸浆-4.42%4.64%1.26-1.20% 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 5 / 9 图表5： 国内商品期货沉淀资金及其变化 品种1日沉淀资金变化(亿)沪锡2.72沪镍0.85乙二醇0.63豆粕0.49菜粕0.47连豆0.31沪铅0.28苹果0.25TA0.10淀粉0.10焦炭0.08棉纱0.01豆二0.00粳米-0.01郑糖-0.08焦煤-0.12动煤-0.13低硫燃油-0.14尿素-0.15红枣-0.16LPG-0.1720号胶-0.19硅铁-0.24鸡蛋-0.24玉米-0.33原油-0.35沪金-0.42PP-0.43郑棉-0.58燃油-0.59热卷-0.59棕榈-0.59锰硅-0.63苯乙烯-0.67玻璃-0.68沪胶-0.69菜油-0.69沪银-0.78豆油-0.84不锈钢-0.88沥青-1.11塑料-1.17螺纹-1.20PVC-1.27纸浆-2.07沪锌-2.08沪铝-2.22甲醇-2.37纯碱-2.39铁矿-2.77沪铜-6.18 品种5日沉淀资金变化(亿)沪银6.42豆油6.02沪镍5.21沪锡4.99铁矿4.87棕榈4.39原油2.62苹果2.57菜粕2.39纯碱2.29沪金2.28甲醇2.20沥青2.16沪锌1.89热卷1.75玉米1.63塑料0.90沪胶0.87菜油0.79PP0.60淀粉0.60沪铜0.56尿素0.26沪铅0.16玻璃0.15豆二0.15乙二醇0.12豆粕0.11低硫燃油0.03动煤0.01棉纱-0.02燃油-0.03粳米-0.07锰硅-0.08不锈钢-0.0920号胶-0.20PVC-