电力设备及新能源周报：宁德组合换电方案亮相，光伏户用装机创新高

本周板块行情（20220117-20220121） 电力设备与新能源板块：本周下跌2.90%，涨跌幅排名第19，弱于大盘。分板块子行业来看，风力发电指数跌幅最小，核电指数跌幅最大。 新能源汽车：宁德打造组合换电解决方案，或加速动力电池格局演变 宁德时代打造全新组合换电整体解决方案、组合换电整体解决方案。换电电池方面：“巧克力换电块”具有高能量密度、全车系适配的特点。换电站方面：快换站具有体积小、容量大，适配各品牌车型。 新能源发电：户用装机创历史新高，陆上风机刷新最低单价 近日，国家能源局发布2021年光伏装机数据。2021年国内光伏新增装机53GW。 其中，分布式光伏新增约29GW，约占全部新增光伏发电装机的55%，历史上首次突破50%。2021年累计纳入国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为21.59 GW；其中12月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量为5.09 GW，环比增长77.62%。近日国投风电200MW项目（含塔筒）开标，最低报价为三一重能的2080元/kW，减去塔筒和锚栓价格后，整机报价约1600元/kW。 工控及电力设备：工业行业整体向好，工业机器人产量同比高增 12月PMI持续保持回升，下游景气度持续向好。全国规模以上工业增加值同比增加9.6%，工业企业利润保持高水平。中国继续保持全球第一大工业机器人应用市场，全年工业机器人产量达到31.8万台/套，同比上涨48.03%。机器人新品整体向高精度、高安全性、便捷性方向发展，在诸多新兴行业得到广泛应用。 本周关注： 宁德时代，容百科技，宏发股份，恩捷股份，中科电气，隆基股份，阳光电源，威胜信息、三花智控。 风险提示： 全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：宁德打造组合换电解决方案，或加速动力电池格局演变 1.1行业观点概要 宁德时代打造全新组合换电整体解决方案。2022年1月18日，时代电服举办线上发布会，发布换电服务品牌EVOGO及组合换电整体解决方案。为解决里程焦虑、补能焦虑和购置成本等消费者痛点，时代电服推出“换电块、快换站、APP”三大产品共同组成的组合换电整体解决方案和服务，在车电分离的模式下，将电池作为共享资产独立出来，带给市场全新的体验。 图1：组合换电整体解决方案 换电电池方面：“巧克力换电块”具有高能量密度、全车系适配的特点。 1.电池重量能量密度超160KWh/kg，单块电池容量约26.5KWh，目标提供200公里的续航，并可以适配全球80%已经上市以及未来3年要上市的纯电平台开发的车型。 2.“一电多车，自由配组”：区别传统换电模式，“巧克力换电块“可以实现“一电多车”的全适配场景，适用于从A00级到B级、C级的乘用车以及物流车。 图2：“巧克力换电块”小而高能 图3：换电块可实现自由组合 换电站方面：快换站具有体积小、容量大，适配各品牌车型。 1.快换站具有占地小、流通快、容量大、全气候四大特点。每一个标准站仅需三个停车位，单个电块换电约1分钟，站内可存储48个换电块，确保用户时时都有满电的电块可以更换，无需长时等待。同时，换电站还可提供适配不同地区气候环境条件的版本。 2.换电站可以适配使用“巧克力换电块”的各品牌车型，打通了电池与车型的适配壁垒，实现换电车型的选择自由。 图4：换电站占地小、容量大 图5：换电站适配各品牌车型 巧克力换电块最大的技术亮点在于“可掰可组合”的特性，实现续航里程的灵活调配与大小车型的适配。EVOGO利用CTP技术与无线BMS技术对多个200公里续航电池块进行控制，标准化的形状和接口可以根据不同尺寸的车型与续航需求进行组合，大车与长续航需求可以搭载多块电池快，短续航与小车可以搭载单块电池快，降低换电成本。EVOGO换电站有效解决消费者换电痛点，解决电动车用户补能焦虑，并降低用户购车用车成本，有利于推动新能源车行业的进一步发展，并加速动力电池行业的衍变。 投资建议： 从当前业绩预告来看，众多标的业绩超预期，2022年已回归20X/30X估值，再次重申新能车是高增长高确定性赛道，中美欧有望持续共振，强Call当前布局时点。长期来看，电动车十年黄金赛道上，中国锂电产业链具备高成长性，投资价值持续凸显，我们建议对电动车板块超配，并重点推三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】等，建议关注【法拉电子】、【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【振华新材】、【长远锂科】、【华友钴业】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质】、【沧州明珠】、【中材科技】；铜箔环节【诺德股份】、【嘉元科技】、【远东股份】；负极环节【璞泰来】、【中科电气】、【杉杉股份】、【贝特瑞】、【翔丰华】等。 换电建议关注：【山东威达】、【协鑫能科】、【瀚川智能】、【科大智能】、【展鹏科技】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图6：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图7：负极材料价格走势（万元/吨） 图8：隔膜价格走势（元/平方米） 图9：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告要闻跟踪 表2：新能源汽车行业要闻 表3：新能源汽车行业个股公告跟踪 2新能源发电：21年光伏新增装机53GW，户用创历史新高 2.1行业观点概要 光伏观点： 近日，国家能源局发布2021年光伏装机数据。2021年国内光伏新增装机53GW。其中，分布式光伏新增约29GW，约占全部新增光伏发电装机的55%，历史上首次突破50%。2021年累计纳入国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为21.59 GW；其中12月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量为5.09 GW，环比增长77.62%。 图10：2020-2021年国内户用光伏新增装机（MW） 图11：2019-2021年国内光伏新增装机（GW） 2021年12月份以来，随着组件价格回落，光伏组件招标陆续启动。据智汇光伏统计，截至目前，2022年1月已有约14.5GW的光伏组件开标、定标；当前组件的主流价格已经回落到1.85元/W附近。 表4：2022年1月组件招标情况 从行业跟踪数据看，1月组件排产环比增幅在20-30%，Q1排产环比21Q4有望进一步提升，且下游对组件降价后装机接受度增强，预计终端装机40-50GW，行业需求淡季不淡。全年来看，产业链价格下跌，需求爆发是趋势，坚定看好光伏板块。21年来硅料各企业大幅扩产，预计22年行业有效供给85-90万吨，较21年增长40%，可支撑装机需求270-275GW，全年硅料价格下跌引发产业链价格下行，需求爆发确定性高。22年光伏装机需求有望在220GW以上，增速40%-50%。 广西、宁夏发布2022年光伏竞配意见函。1月13日，宁夏发改委印发《2022年光伏发电项目竞争性配置方案》意见的函，规划2022年宁夏保障性光伏并网规模为4GW，需配套10%、2小时储能。12月31日，广西能源局发布了关于征求广西2022年度陆上风电、集中式光伏发电竞争性配置评分办法有关意见的函，拟新增风电建设指标8GW左右，其中，保障性并网项目3GW左右，市场化并网项目5GW左右；拟新增集中式光伏发电7GW左右，其中保障性并网项目2GW左右，市场化并网项目5GW左右。 表5：广西、宁夏发布2022年光伏竞配要求（意见函） 风电观点： 陆风招标价格再创新低： 日前，山东绿色能源东明100MW风电项目（含塔筒）开标：共5家整机商参与竞标，投标机型在4.5-5MW之间；平均报价2916元/kW，最低报价为中车株洲所的2809元/kW。此外，近日国投瓜州北大桥第七风电场A区200MW项目（含塔筒）开标：共11家整机商竞标，单机容量5.0MW-6.25MW；平均报价2231元/kW，最低报价为三一重能的2080元/kW，减去塔筒和锚栓价格后，整机报价约1600元/kW，再次刷新价格新低。 海风迈入平价“大”时代： 2021年12月，国内首个平价海风项目华润电力苍南1号海上风电项目开工，规划装机容量400MW，拟安装49台抗台风型海上风电机组、平均单机容量或超过8MW，其中将批量应用中国海装H210-10MW海上风电机组。 1月5日，浙能台州1号海上风电场项目300MW风机及附属设备招标启动：总容量300MW（暂定）;风电机组单机容量为7.0-9.0MW（单一机型）;场区中心离岸距离约为16.5km。 1月14日，三峡集团发布2021年新能源领域设备物资（海上风机及塔筒）打捆集中采购（第一批）（平潭外海第二、三标段）招标公告：二标段（40MW）、三标段（60MW）总规模共计100MW，场址规划面积7.63km2，中心距岸线35km（与平潭岛最近距离18km）；招标内容为单机容量8MW及以上的海上风力发电机组（含风力发电机组、塔筒电气件（不含塔筒内附件）、吊装工具、专用工具、备品备件及质保期的易耗品等）及配套服务。 近日，明阳智能11MW机型中标粤电力1GW海上风机工程。据悉，明阳智能获得了粤电力投建的阳江青洲一、青洲二海上风电场项目风电机组及其附属设备采购订单，项目总容量1GW，将全部选用明阳智能MySE11-230半直驱抗台风型风电机组。预计两项目将于2023年底前完成并网发电。 图12：中国海上风电大兆瓦风电机组发展历程 投资建议：光伏 上游原材料产能释放，供应链价格下行带动需求放量，重点关注： 1）【组件一体化】隆基股份、晶澳科技、天合光能、东方日升、中来股份等； 2）2022年受光伏+储能高景气度双线拉动的【逆变器环节】阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、科士达、盛弘股份、上能电气等； 3）【热场环节】的金博股份、天宜上佳、楚江新材等； 4）【玻璃环节】的福莱特、信义光能等； 5）【EVA环节】的福斯特、海优新材、赛伍技术、东方盛弘、联泓新科等。 风电 平价进程需要产业链上下游协同，当前价格博弈仍存在一定不确定性的背景下，建议关注： 1）盈利能力相对稳定、市场份额趋于集中的塔筒/管桩环节，天顺风能、海力风电、天能重工、大金重工等； 2）市场地位和大型化配套能力领先的零部件龙头，金雷股份、恒润股份、日月股份、广大特材等； 3）格局相对稳定、具有产品结构升级逻辑的海缆环节，东方电缆、亨通光电等； 4）具有较强供应链管理能力和海陆大机型研发生产能力的整机厂，明阳智能、运达股份、金风科技等。 2.2行业数据跟踪 表6：近期主要光伏产品价格走势 图13：硅料价格走势（元/kg） 图14：单晶硅片价格走势（元/片） 图15：电池片价格走势（元/W） 图16：组件价格走势（元/W） 2.3行业公告要闻跟踪 表7：新能源发电行业要闻 表8：新能源发电行业个股公告跟踪 3工控及电力设备：工业行业整体向好，工业机器人产量同比高增 3.1行业观点概要 12月PMI持续保持回升，下游景气度持续向好。工控下游的工业企业投资逻辑为PMI-工业企业利润-存货，PMI可被视作工控景气度的前瞻指标。自2021年11月PMI指数重回荣枯线以上，12月PMI指数继续保持稳定上涨，达50.3%。作为工控景气度的前瞻性指标，PMI指数持续回暖，表明工控下游需求正不断回暖，有望驱动对上游工控产