不确定因素增加，下调盈利预期

VESYNC（2148 HK）发布了2021年第四季度的业绩报告，显示订单放缓，全年收入预期从原来的同比增长40%下调到同比增长35%。公司预计第四季度VC渠道订单增长放缓至低双位数。下半年关税占比高于上半年，毛利受压。2022年利润关注点包括新品上市和海运费变化趋势。分析师预测2022年净利润为3,500万美元，同比增长10.1%。由于第四季度销售低于预期，以及2022年成本端的不确定因素，分析师分别下调FY21E/FY22E 净利润3.2%和4.0%，至6,700万和9,300万美元。同时基于市场氛围，分析师下调估值目标前瞻市盈率倍数至18倍，新目标价基于FY22E 18倍市盈率，为11.10港元。