报告摘要:央行于1月18日分别下调逆回购和MLF利率10个BP,且1月20日LPR有望迎来同步调降。此次降息旨在降低银行负债成本,降低银行息差压力,向实体经济传导,降低实体融资成本。历史上看,降息周期一旦打开,有可能不止一次。虽然降息本身还是为了应对国内稳增长的压力,货币政策“以我为主”,不受海外货币政策的影响。但美联储加息时间可能提前至3月以及年内可能开启缩表,会影响国内货币政策宽松的节奏。降息利好债市,有助于提振股市的信心,市场风险偏好有望得到提升。春节行情仍然值得期待。