上周（1.10-1.14）沪深两市日均成交额为10737.53亿，较前一周下降12.62 %，其中沪市下降11.54%，深市下降13.38%；风格上，中小盘股占有相对优势，其中上证50下跌2.61%，中证500下跌1.32%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.3435，跌幅为0.48%；商品方面，ICE WTI原油连续上涨6.58%，COM EX黄金上涨1.11%，南华铁矿石指数上涨0.42%，DCE焦煤上涨1.48%。 市场最危险时期已过，年前指数或以震荡为主。上周A股市场缩量明显，说明机构调仓换股的势头在减弱。考虑到近期美债收益率暂缓上行势头、赛道股指标股（宁德时代）股价也有所企稳，我们认为市场最危险的时期已经过去， A股市场短期内不存在大幅下探的基础。但由于临近春节，市场风险偏好降低、资金成交意愿低迷，指数可能难以重拾上行趋势，预计年前A股指数将以震荡或者小幅下探的走势为主。 全球流动性边际趋紧，A股市场存在结构性机会。美国12月未季调CPI同比上涨7%，续创1982年6月以来新高，预期为7%，前值为6.8%。在严峻通胀面前，美联储近期货币政策明显转向鹰派。美联储哈克表示，在3月份完成资产购买缩减后，“可能有望”加息25个基点，预计2022年加息三次，可能会被说服再加息一次。如美联储继续收紧流动性，2022年高估值的赛道股和科技股走势将继续承压。中国12月PPI同比上涨10.3%，预期11.3%，前值为12.9%；12月份 CPI同比上涨1.5%，预期1.7%，前值2.3%。随着大宗商品价格冲顶回落，国内PPI趋势性下行，CPI亦未大幅上升，国内通胀环境边际利好货币政策，预计2022年国内流动性合理充裕，A股市场存在结构性机会。
