华西机械俞能飞团队的3C自动化深度研究框架主要观点包括:产业链方面,3C产品种类繁多,细分的产业链有所差异,但整体可分为前段零部件加工、中段模块封装、后段整机组装、测试、打包。目前除面板前段设备及IC制造等技术壁垒高的领域外,国内企业已取得突破,比如组装测试、SMT设备等。2022年3C设备景气度向好:3C设备行业在过去几年表现出较为明显的2-3年的行业周期属性,随着手机销量复苏及苹果创新周期、可穿戴设备销量的持续增长、以及叠加苹果AR/VR眼镜可能推出对行业景气度的提振,预计2022年3C设备行业景气度向好。产业链中零部件企业包括大族激光、联得装备、智云股份、快克股份、劲拓股份等,组装测试段企业包括博众精工、赛腾股份、科瑞技术、长园集团(运泰利)等。面板设备方面,OLED具备主动发光的性能优势以及显示模组轻薄化的特点,在手机的应用层面可以做出更多的创新,已经成为主流趋势;目前前段制程设备仍主要由国外企业占据,后段制程国内设备企业已迅速崛起,目前国内平板显示器件后段制程设备领域的竞争企业较多,主要企业在不同的细分领域具备各自的优势产品,体现出错位竞争的特点,主要企业包括联得装备、易天股份、集银科技、鑫三力、精测电子、华兴源创、深科达等;伴随着液晶技术世代线升级放缓,MiniLED背光成为了LCD技术升级的主要创新方向,并且具有资本开支低(成本低)、规格灵活(应用广),同时具备使用寿命长(尤其适用TV场景)的重要优势,随着技术进步及苹果等终端产品的推出,行业有望迎来爆发。受益标的:在行业景气度向好的背景下,建议关注基本面好且竞争优势强的优质个股,受益标的包括:快克股份、博杰股份、博众精工、赛腾股份、华兴源创、燕麦科技等。风险提示:行业景气度不及预期;产业拓展不及预期;技术研发不及预期。