化工行业周报：国内化工企业加速布局磷酸铁锂正极材料

本周板块行情： 本周，上证综合指数下跌1.63%，创业板指数上涨0.73%，沪深300下跌1.98%，中信基础化工指数上涨1.13%，申万化工指数下跌0.05%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(9.64%)、电子化学品(7.26%)、有机硅(4.86%)、农药(3.86%)、涤纶(2.01%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为涂料油墨颜料(-5.52%)、钾肥(-5.31%)、钛白粉(-4.46%)、橡胶助剂(-2.93%)、绵纶(-2.77%)。 本周行业主要动态： 磷化工：国内化工公司加速布局磷酸铁锂正极材料。1月10日，新洋丰与格林美股份有限公司签署了《磷资源化工新能源产业链一体化战略合作框架协议》，双方约定联合投资“磷资源-磷酸铁”新型磷化工新能源材料产业链，力求打造具有全球竞争力的“磷化工资源-磷酸铁锂材料制造-动力电池回收与再利用”的新型磷化工新能源材料全产业链。1月12日，丰元股份披露非公开发行股票预案，募集资金总额不超过9.4亿元，用于“年产5万吨锂电池磷酸铁锂正极材料生产基地项目”和“补充流动资金项目”。项目投产后，公司将拥有共计6万吨磷酸铁锂正极材料产能。1月14日上午，万华化学年产5万吨磷酸铁锂锂电正极材料项目举行开工仪式。该项目总投资15亿元，主要建设年产5万吨磷酸铁锂锂电正极材料一体化项目，建设年限为2022—2023年，项目达产后预计将实现年产值50亿元以上。 投资建议： 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。 山东赫达依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。苏博特持续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。草铵膦行业景气向上，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐渐显现，兴发集团作为国内磷化工巨头，产业链一体化优势显著，未来电子化学品飞速放量也将赋予公司较强的成长属性，建议重点关注：兴发集团。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌1.63%，创业板指数上涨0.73%，沪深300下跌1.98%，中信基础化工指数上涨1.13%，申万化工指数下跌0.05%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(9.64%)、电子化学品(7.26%)、有机硅(4.86%)、农药(3.86%)、涤纶(2.01%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为涂料油墨颜料(-5.52%)、钾肥(-5.31%)、钛白粉(-4.46%)、橡胶助剂(-2.93%)、绵纶(-2.77%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：雅本化学(81.53%)、西陇科学(42.41%)、飞凯材料(29.25%)、华软科技(23.01%)、德方纳米(20.98%)、澳洋健康(20.2%)、和邦生物(20%)、天奈科技(18.19%)、金瑞矿业(17.98%)、晨光新材(17.72%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：延安必康(-12.8%)、金博股份(-12.35%)、藏格控股(-10.38%)、三棵树(-9.76%)、聚合顺(-9.66%)、森麒麟(-9.61%)、晨化股份(-9.59%)、科思股份(-9.17%)、四川美丰(-8.92%)、彤程新材(-8.8%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【新洋丰（000902.SZ）】1月10日，新洋丰与格林美股份有限公司签署了《磷资源化工新能源产业链一体化战略合作框架协议》，双方约定联合投资“磷资源-磷酸铁”新型磷化工新能源材料产业链，力求打造具有全球竞争力的“磷化工资源-磷酸铁锂材料制造-动力电池回收与再利用”的新型磷化工新能源材料全产业链。 【泰和科技（300801.SZ）】：1月11日，泰和科技发布《2021年度业绩预告》，预计2021年度归母净利润为2.6亿元到3亿元，同比增长33.20%到53.69%。 【云天化（600096.SH）】1月11日，云天化发布《2021年度业绩预增公告》，预计2021年度归母净利润为35亿元到37亿元，同比增长1186.59%到1260.11%。 预计2021年度归母扣非净利润为33.9亿元到35.9亿元。 【振华股份（603067.SH）】1月11日，振华股份发布《2021年度业绩预增公告》，预计2021年度实现归母净利润为3.10亿元到3.38亿元，同比增长107%到125%。预计2021年度归母扣非净利润为3.14亿元到3.41亿元，同比增加119%到138%。 【硅宝科技（300019.SZ）】1月13日，硅宝科技发布《2021年年度业绩预告》，预计2021年年度实现归母净利润为2.52亿元至2.92亿元，同比增加25%至45%。 【清水源（300437.SZ）】1月13日，清水源发布《关于全资子公司投资建设五氯化磷项目的公告》，公司全资子公司济源市清源水处理有限公司你投资建设年产10万吨五氯化磷项目，项目投资估算金额为3.08亿元，项目建设周期2年。 【宝丰能源（600989.SH）】1月13日，宝丰能源发布《2021年度业绩预增公告》，预计2021年度实现归母净利润为68亿元到72亿元，同比增加47.10%到55.75%。预计2021年度实现归母扣非净利润70.75亿元到74.75亿元，同比增加45.95%到54.20%。 【和邦生物（603077.SH）】1月13日，和邦生物发布《2021年度业绩预增公告》，预计2021年度归母净利润同比增加29.59亿元到32.59亿元，同比增加7227.36%到7960.09%。预计2021年度扣非归母净利润同比增加26.21亿元到29.21亿元，同比增加687.36%到766.04%。 【万盛股份（603010.SH）】1月15日，万盛股份发布《2021年度业绩预增公告》，预计2021年度实现归母净利润为8亿元到8.5亿元，同比增加103%到116%。预计2021年度实现归母扣非净利润8亿元到8.5亿元，同比增加109%到122%。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：1月14日，华东地区纯MDI价格21750元/吨，周环比上升3.33%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷51%，周环比持平。万华烟台产能为60万吨/年MDI装置，其产能已扩至110万吨/年，实际释放产能在80万吨/年，目前开工负荷在8.5成附近；万华化学宁波MDI一期装置（40万吨/年）装置11月27日开始停产检修，尚未重启；二期80万吨/年MDI装置12月11日开始停产检修，预计检修45天左右。本周国内纯MDI下游采购气氛清淡。下游氨纶行业开工负荷下调至83%附近；TPU行业开工负荷在四至五成；鞋底原液、浆料行业开工负荷在四成附近。 聚合MDI：1月14日，华东地区聚合MDI价格21150元/吨，周环比下跌0.94%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷51%，周环比持平。上海联恒一期产能为35万吨/年的MDI母液装置开工负荷在8成；二期产能为24万吨/年的MDI母液装置正常运行；巴斯夫重庆其产能为40万吨/年的MDI装置已于月初停车检修，预计持续时间为2周左右；上海科思创产能为60万吨/年MDI装置开工负荷在8成附近；东曹瑞安其产能为8万吨/年的MDI精馏装置正常运行。本周国内聚合MDI下游需求低迷。冰箱冷柜行业大型工厂为国内厂家直供户，产销稳定； 华北、东北外墙喷涂、管道保温行业处于需求淡季，中小冰箱厂、汽车行业、胶黏剂等行业小单采购。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：1月14日，华东地区TDI价格17600元/吨，周环比上升4.14%。供应方面，本周TDI开工负荷87.02%，较上周上升约22.62pct，预计下周仍有小幅提升空间。据卓创资讯，福建一条5万吨生产线前期重启运行，目前西部装置仍在停车状态，烟台巨力装置亦长期停车，其他装置均平稳运行。短期内暂无装置检修停车计划。工厂端依然在填补前期超卖形成的供应缺口，部分厂家12月订单仍未执行完毕，库存普遍偏低，供应能力低下。周内仅西北工厂定向供应老客户部分一口价货源，其他工厂均供应长约客户执行前期订单而已。贸易商储备普遍偏低，且主力多头当前价位离场意愿较低，多倾向于年后再行落袋，仅少量获利盘年前离场；随着价格上行期货报价略增多，但接货方普遍谨慎。整体而言年前TDI现货供应依然非常紧张，卖家对年后发货订单的供应意愿好于现货。需求方面，本周TDI市场买气集中在周初，之后逐步转弱。从消耗维度上看，北方下游海绵降负荷较早，生产逐渐减少及停止，等待入假；华东华南仍有部分用户进行库存储备，规模以上工厂降幅暂不明显。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：1月14日，国内涤纶长丝POY价格7500元/吨，周环比上升2.04%； 涤纶长丝FDY价格7850元/吨，周环比上升3.97%；涤纶长丝DTY价格9100元/吨，周环比上升2.25%。供应方面，本周盛虹、天圣、华星、泉迪、山东华宝以及福建经纬等超过100万吨聚酯纺丝装置相继检修停车，不过逸枫25万吨装置上周重启后本周出料，桐昆集团前期减产目前陆续提升至满负荷，新凤鸣负荷也陆续提升，因此总体来看涤纶长丝开工负荷回升为主。截至本周四，国内熔体直纺涤纶长丝负荷升至82.30%；切片纺涤纶长丝负荷在64%-65%。需求方面，上周五涤纶长丝价格上涨，上午成交冷清，不过午后聚酯原料在成本推动下迅速拉涨，聚酯工厂预期调涨，部分下游织造和加弹工厂闻讯提前春节补库备货，受此影响当日涤纶长丝产销相对火爆，个别工厂产销过千、部分工厂封盘销售。不过此后周末到本周四，尽管涤纶长丝价格继续上升，但下游需求伴随停机及终端订单收尾影响并无追高买盘，同时原料适当回落、涤纶长丝价格回升，利润适当修复，部分应收款回流后多持币等待聚酯工厂促销销售，因此上周末到本周四涤纶长丝产销持续清淡。 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨） 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨） 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨） 氨纶：1月14日，氨纶40D价格56500元/吨，周环比下跌5.83%。供应方面，本周氨纶开工负荷83%，较上周下降2pct，氨纶社会库存26天，较上周库存水平增加2天。氨纶厂家开工窄幅调整，仍有部分厂家满开运行，多数厂家7-9成运行，整体市场开工处于高位。氨纶厂家开工高位，供应量逐渐增加，但下游终端客户买气不足，操盘热情减弱，新订单较少。需求方面，下游终端