2022年中国经济面临多重挑战,包括增长目标的设定、房地产市场、消费复苏、出口部门实力、财政政策、货币政策、PPI-CPI差距、人民币汇率、零疫情政策调整以及中美关系。预计中国容忍2022年低于趋势的增长,5%是一个合理的目标,因为财政和货币政策是中性的,带有宽松的倾向。房地产市场放缓不仅是周期性的,而且是结构性的,政策调整将避免市场动荡,但不会出现政策逆转。消费增长受到劳动力市场状况和家庭收入、公共卫生措施以及家庭储蓄调整的影响。预计2022年中国的出口增长将放缓至7.0%,经常账户盈余将温和放缓至GDP的1.7%。预计2022年财政政策会转向刺激,但即使进一步降准,TSF增长的上行空间和信贷冲动将受到限制。预计CPI和PPI通胀将在2022年底趋同;关键的不确定性是全球供应瓶颈何时会缓解。预计人民币将在2022年继续走强,稳健的经常账户盈余和非国家储备的外国资产支持人民币在2021年走强。预计零新冠病毒政策将在今年继续实施,如果大流行突然消失,医疗取得重大进展,或者严重的突破性浪潮迫使政府不再强调新的感染,则可能发生转变。预计中美关系在2022年不会明显变好或变坏,但战略在协调(全球气候变化、健康安全)、竞争(贸易和经济实践)和分歧(人类权利、地缘政治)。