亏损程度加深或推动产能去化加速，继续重点关注养殖左侧机遇

养殖板块：1）生猪：生猪养殖再次全面进入亏损区间，或推动行业产能去化加速。2021年12月以来生猪价格持续下跌，2022年1月10日全国外三元生猪价格跌至15元/千克，周环比下跌6.3%，同比下跌59.24%；截止2021年11月，国内能繁母猪存栏量4296万头，月环比下降1.2%，同比增长8.8%，相较4100万头正常保有量仍有一定下降空间，短期行业呈现“旺季不旺”态势，主要由于近期猪肉屠宰量较大，供应充裕导致供大于求，春节前后预计猪价仍以跌势为主。 2022年1月14日外购仔猪养殖利润亏损38.8元/头，利润由盈转亏，自繁自养利润亏损269.8元/头，环比亏损幅度加速扩大，已连续五周处于亏损区间。我们认为行业补栏意愿仍偏低，生猪养殖行业对2022年上半年行情普遍持悲观态度，养殖利润全面亏损且幅度加深，产能去化或有望加速，建议关注周期反转左侧机会，布局产能与成本高弹性标的，建议关注：温氏股份、天康生物、傲农生物、牧原股份。2）禽类：黄羽鸡产能去化基本完成，2022年鸡价有望迎来反转。黄羽鸡方面，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价2022年1月14日分别为6.32元/6.97元/8.43元/7.35元/500g，周环比分别变动-6.4%/-1.1%/-1.2%/-0.3%,同比分别变动-9.8%/+4.8%/+2.7%/-8.5%。短期价格仍以跌势为主。根据中国畜牧业协会禽业分会数据目前黄羽鸡父母代存栏已基本下降至2018年正常水平，四季度散户对2022年春节行业预期较为悲观投苗意愿较低，春节后供给或快速下降，因此2022年商品代供给收缩趋势确定性较强，中长期看产能去化供给收缩背景下鸡价或迎反转，市占率较高且成本管控能力较佳的行业龙头有望充分受益，建议关注：立华股份、温氏股份、湘佳股份。3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出“年牛羊肉自给率保持在85%左右”目标，行业供需缺口较大，关注肉牛规模化养殖机遇，建议关注：鹏都农牧。 动保板块：政策明确推动行业市场化、规范化发展，研发+生产+市场优势龙头受益。“先打后补”政策有效推进以及2025年逐步全面取消政采苗政策背景下，兽用生物制品迎来市场化发展时代；自2020年7月起饲料全面“禁抗”，养殖“限抗”“减抗”，高端治疗类兽用化药需求已迎来快速增长；《兽药生产质量管理规范（2020年修订）》于2020年4月21日发布，自2020年6月1日起施行，截止2022年5月31日仍未达到新标的落后行业产能或被清退，行业准入门槛提高，竞争格局有望快速优化。中长期看具有前端科研院所联合研发+优质产能+市场渠道全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐中牧股份：市场苗与高端化药放量支撑业绩高成长，建议关注：生物股份、回盛生物、瑞普生物。 种业板块：转基因商业化时代或加速到来，关注种业长期布局机会。粮食安全重视程度持续提升，2021年7月《种业振兴行动方案》通过；2021年11月农业农村部发布《农业农村部关于修改部分种业规章的决定（征求意见稿）》，新增了关于转基因农作物品种审定的相关细则；12月26日中国农村工作会议中再次提出“大力推广种源等农业关键核心技术攻关”，种业安全作为粮食安全的重要前提，行业政策方向明朗，转基因育种扩容空间可期，育种技术优势龙头有望受益，建议关注：登海种业、隆平高科、荃银高科、大北农。 风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。 重点标的 股票代码 1一周行情回顾 2022年1月4日至2022年1月4日，农林牧渔（申万）板块上涨0.68%，沪深300指数下跌4.32%、中小综指下跌3.77%，本周（2022年1月10日至2022年1月14日，下同），农林牧渔（申万）下跌0.87%、沪深300指数下跌1.98%、中小板综下跌0.59%，农业板块跑赢大盘1.12PCT。 图表1：2021年初至今农业板块与沪深300和中小板走势 本周农林牧渔（申万）涨幅在申万以及行业分类中排名第10。农林牧渔（申万）二级行业分类中，渔业板块涨幅第一，本周上涨23.00%，林业、农业综合、农产品加工、养殖业分别下跌0.00%、0.00%、-0.80%、-0.83%。 图表2：本周申万一级行业分类涨跌幅 图表3：本周农林牧渔（申万）二级行业分类涨跌幅 本周板块涨幅前五的公司分别为：晨光生物（300094.SZ）、海南橡胶（600965.SH）、温氏股份（300268.SZ）、*ST东洋（002086.SZ）、獐子岛（002069.SZ），跌幅前五的公司分别为太湖股份（600201.SH）、回盛生物（300673.SZ）、隆平高科（000998.SZ）、*ST中基（000972.SZ）、国联水产（300021.SZ）。 图表4：本周农林牧渔（申万）板块个股涨幅、跌幅前五名 2行业周数据 2.1初级农产品 本周五国内大豆现货平均价5200.00元/吨，本周环比下跌0.4%，同比上涨11.7%；本周五国内玉米现货平均价2730.59元/吨，本周环比下跌0.1%，同比下跌6.1%；本周五国内豆粕现货平均价3679.14元/吨，本周环比上涨0.7%，同比下跌10.82%；本周五国内小麦现货平均价2872.78元/吨，本周环比上涨0.6%，同比上涨13.37%。 本周五（2022年1月14日）CBOT大豆期货收盘价1365.25美分/蒲式耳，周环比下跌0.8%，同比下跌3.38%；本周五CBOT玉米期货收盘价598.0美分/蒲式耳，周环比下跌1.4%，同比上涨12.0%；本周五CBOT豆粕期货收盘价445.0美元/短吨，周环比上涨2.6%，同比下跌5.2%；本周五CBOT小麦期货收盘价742.75美分/蒲式耳，周环比下跌2.3%，同比上涨10.7%。 图表5：CBOT大豆价格（单位：美分/蒲式耳） 图表6：国内大豆现货价（单位：元/吨） 图表7：CBOT玉米（单位：美分/蒲式耳） 图表8：国内玉米现货价（单位：元/吨） 图表9：CBOT豆粕（单位：美元/短吨） 图表10：国内豆粕现货价（单位：元/吨） 图表11：CBOT小麦（单位：美分/蒲式耳） 图表12：国内小麦现货价（单位：元/吨） 2.2养殖板块 2.2.1生猪：养殖利润再次全面进入亏损区间，产能去化有望加速 外三元生猪价格持续下跌，自繁自养与外购仔猪养殖利润均进入亏损区间，二元母猪价格周环比基本持平。2022年1月10日，全国外三元生猪出栏均价为15.0元/千克，环比12月下旬（12月31日）下跌6.3%，同比下跌54.2%；2022年1月13日36个城市猪肉平均零售价16.67元/500g，本周环比微幅下跌1.2%，同比下跌44.3%。1月14日22省市仔猪、生猪、猪肉均价分别为27.36元/千克、14.48元/千克、23.18元/千克，本周环比变动—3.6%、-7.5%、-3.7%，同比-72.99%、-60.1%、-55.11%；2022年1月14日22省市猪粮比价降至5.30，本周环比下跌0.39PCT；2022年1月14日全国猪料比价、猪粮比价分别降至3.92、5.29，本周环比下跌0.35PCT、0.46PCT；2022年1月14日外购仔猪养殖利润亏损38.8元/头，由盈转亏，周环比下跌-137.6%，自繁自养利润-269.8元/头，环比亏损幅度继续扩大，自繁自养连续五周处于亏损状态。二元母猪价格近期趋稳，2022年1月14日平均价33.56元/公斤，本周环比持平。另外截止2021年11月，能繁母猪存栏4296万头，月环比下降1.2%，同比增长8.8%，截止2021年9月，生猪存栏43764万头，同比增长18.2%。 图表13：外三元生猪价格（单位：元/千克） 图表14：36个城市平均零售价（单位：元/500g） 图表15：22省市生猪价格数据（元/千克） 图表16：22省市猪粮比价 图表17：全国猪料比价、猪粮比价情况 图表18：生猪养殖利润情况（元/头） 图表19：全国生猪存栏情况（万头） 图表20：二元母猪价格（单位：元/公斤） 2.2.2禽类：短期鸡价仍呈现下跌趋势，鸡苗价格波动，中期看黄羽鸡价格反转 白羽鸡价格趋势短期趋势向上，黄羽鸡价格短期仍呈现下跌趋势。白羽鸡方面，2022年1月14日主产区平均价为7.99元/公斤，本周环比上涨0.4%，2021年11月至今价格呈现震荡上行趋势；黄羽鸡方面，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价2022年1月14日分别为6.32元/6.97元/8.43元/7.35元/500g，周环比分别变动-6.4%/-1.1%/-1.2%/-0.3%,同比分别变动-9.8%/+4.8%/+2.7%/-8.5%。商品代鸡苗价格持续波动，2022年1月14日主产区平均价1.05元/羽，周环比上涨7.1%。 图表21：主产区肉鸡价格走势（单位：元/公斤） 图表22：鸡苗价格走势（单位：元/羽） 图表23：36个城市鸡肉平均零售价（单位：元/公斤） 图表24：二元母猪价格（单位：元/500g） 2.2.3水产品价格 截止2022年1月7日，鲫鱼批发价21.50元/公斤，周内环比持平，同比上涨15.5%； 草鱼批发价16.84元/公斤，周内环比下跌0.1%，同比上涨20.2%。海参、鲍鱼截止2022年1月14日批发价分别为200元/公斤、110元/公斤，周内环比持平，同比分别变动+13.6%、0.0%；扇贝价格截止2022年1月14日为12.00元/公斤，周内环比持平。 图表25：鲫鱼批发价（单位：元/公斤） 图表26：二元母猪价格（单位：元/公斤） 图表27：海参、鲍鱼价格（单位：元/公斤） 图表28：扇贝价格（单位：元/公斤） 2.3动物保健：疫苗批签发数据 图表29：口蹄疫疫苗批签发数量（单位：次） 图表30：口蹄疫多价疫苗批签发数量（单位：次） 图表31：猪口蹄疫O-A二价疫苗批签发数量（单位：次） 图表32：猪圆环疫苗批签发数量（单位：次） 图表33：伪狂犬疫苗批签发数量（单位：次） 图表34：猪瘟疫苗批签发数量（单位：次） 图表35：蓝耳疫苗批签发数量（单位：次） 图表36：猪细小疫苗批签发数量（单位：次） 3行业资讯 3.1生态环境部农业农村部《关于加强海水养殖生态环境监管的意见》 1月10日，生态环境部、农业农村部发布《关于加强海水养殖生态环境监管的意见》。 意见中有10个方面去介绍对海水养殖的监管，分别是强化环评管理、优化空间布局、建立信息台账、推进分类整治、制定排放标准、推进尾水监测、实施分类监管、加强执法检查、加强政策支持、加强组织实施和宣传引导。其中“制定排放标准”条款中指出，推动沿海各省（区、市）在2023年底前出台地方海水养殖尾水排放相关标准，对于海水养殖尾水排放标准将越来越严格，“加强政策支持”条款中指出，各级农业农村（渔业）部门指导养殖主体将完善养殖环保设施设备作为养殖生产能力提升的重要内容，出台支持鼓励政策，充分利用各级财政和社会资金，支持其开展养殖池塘标准化改造、近海网箱（浮球、浮筏等）环保改造、工厂化养殖循环水配套和养殖固体废物收集处置等重点项目建设。 3.2截止2021年12月全国共138个城市禁活 在2014-2019年期间，各省市陆续发布禁售活禽的相关政策，但政策的具体落实推进方面相对缓慢。截止2021年12月31日，全国超过138个城市推动生鲜上市。2014-2019年期间，主要禁售活禽的地区主要是广东、浙江所有地级市，其它沿海地区和部分内陆地区省会等大中型城市。2019年后，受新冠疫情的影响，全国尤其是内陆省份加速了活禽禁售。其中四川、湖南、广西相继启动全省/区内地级市的活禽禁售计划。随着2020年活禽政策的逐步推进，大部分活禽市场面临升级改造、甚至关闭。以广东为例，2020年广东省家禽批发市场的总交易量大约为11.62亿只，较2019年总交易量减少了5000万