光伏玻璃下游需求回暖，浮法步入传统淡季

这篇研报总结了玻璃制造行业的市场情况。光伏玻璃下游需求回暖，浮法步入传统淡季。光伏组件开工率回升，持续关注产能投放进度。上周2mm、3.2mm光伏镀膜玻璃价格分别为19.2、25元/平方米，环比持平。厂商库存天数28.56天，环比上周下降2.99%。近期原料端价格小幅上涨，组件端开工继续回升，需求陆续回暖；12月光伏大幅并网，全年装机或达60GW，超过此前CPIA的预测。中长期看未来若上游原材料价格回落，叠加政策推动，光伏装机需求明年有望持续改善。供给侧，上周光伏玻璃日熔量41260吨，环比持平，22年光伏玻璃投产计划较大，部分推进情况一般，我们认为22年产能投放情况仍需观察。总体而言，我们认为全行业平均利润目前或仍处于底部区间，目前价格水平下部分小窑炉已无利可图，我们判断价格下行空间有限，后续若需求加速好转，光伏玻璃价格仍有望阶段性调涨，继续看好龙头公司未来量价齐升的逻辑。浮法玻璃迎传统淡季，22Q2需求有望达到小高峰上周浮法玻璃国内均价环比下降2.03%，备货性需求尚可，刚需下降。上周厂商库存3830万重箱，环比增加64万重量箱，持续累库，周内产能环比上涨0.23%，周内产线点火1条，冷修1条，改产1条。上周成本端纯碱成交重心持续下移，但部分燃料产品涨跌互现，原片价格有所下降，浮法玻璃利润持续缩减。我们认为后续若地产资金边际改善，浮法玻璃需求端仍有望出现短期反弹，今年上半年有望迎来竣工小高峰。