中国教育行业：职业培训政策利好，支持高教长期发展

报告总结：中国教育行业将受益于职业教育政策利好，基本面稳健，支撑长期增长。首份职业培训“五年计划”出炉，目标提升劳动者能力以及缓解就业压力。研报覆盖的公司22财年平均收入同比增速为27%，平均核心盈利同比增速为31%。虽然高教行业在2021年经历了估值下调，但预计投资情绪将在2022年恢复。研报覆盖的公司未来12个月市盈率均值为7倍，低于历史2年均值2个标准差。报告认为，近期催化剂将来自于三月的两会期间的支持性政策，以及8月年结领头羊公司4月底将公布的22财年上半年的稳健业绩。主要风险包括招生/学费/并购执行风险以及与“营利性”登记相关的成本。