换电设备行业报告：新能源汽车渗透率加速提升，换电赛道迎风口

本报告分析了换电设备行业的发展趋势和受益标的。换电模式是一种新能源汽车快速补电方式，具有换电效率高、减少对电网冲击、延长电池寿命等优点，具备大规模推广的先天条件。政策支持、产业资本进入和换电运营商加快换电站建设力度，推动换电设备市场规模在2025年达到120亿元。换电产业链上游以制造为主，中游以运营商和“电池银行”为主，下游换电场景丰富。受益标的包括瀚川智能、山东威达、博众精工、科大智能等。然而，换电行业也存在风险，如新能源汽车渗透率提升不及预期、换电技术进步不及预期、竞争加剧等。