化工行业周报：国内首个己二腈项目投产在即，有望打破外资垄断格局

本周板块行情： 本周，上证综合指数下跌1.65%，创业板指数下跌6.8%，沪深300下跌2.39%，中信基础化工指数下跌4.79%，申万化工指数下跌3.35%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(4.28%)、绵纶(2.57%)、改性塑料(1.27%)、其他塑料制品(1.2%)、涤纶(0.94%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为钾肥(-9.73%)、轮胎(-8.83%)、橡胶助剂(-8.69%)、橡胶制品(-7.82%)、膜材料(-6.88%)。 本周行业主要动态： 己二腈：1月4日，中国化学在投资者互动平台表示，天辰齐翔己二腈项目总体累计完成进度已达到97%以上。己二腈是生产尼龙66的关键原料，目前2018年全球总产能约174.6万吨/年，英伟达、奥升德和索尔维三家公司合计产能占比超过90%，国外对己二腈技术产品实行深度垄断和全面控制，并采用配给制供给，国内己二腈对进口依赖度非常高。从1975年开始，我国就开始着手己二腈的国产化，由于技术原因，成本过高、试生产失败等原因一直未能实现国产化。国内目前天辰齐翔、华峰化学、神马股份等公司均有在建产能，在近几年将集中投产，投产后有望打破外资垄断。 投资建议： 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。 山东赫达依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注 ：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。苏博特持续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。草铵膦行业景气向上，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐渐显现，兴发集团作为国内磷化工巨头，产业链一体化优势显著，未来电子化学品飞速放量也将赋予公司较强的成长属性，建议重点关注：兴发集团。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌1.65%，创业板指数下跌6.8%，沪深300下跌2.39%，中信基础化工指数下跌4.79%，申万化工指数下跌3.35%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(4.28%)、绵纶(2.57%)、改性塑料(1.27%)、其他塑料制品(1.2%)、涤纶(0.94%)； 化工板块跌幅前五的子行业分别为钾肥(-9.73%)、轮胎(-8.83%)、橡胶助剂(-8.69%)、橡胶制品(-7.82%)、膜材料(-6.88%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ，化工板块涨幅前十的公司分别为：顾地科技(46.43%)、远兴能源(16.03%)、卓越新能(13.88%)、柳化股份(10.73%)、晨化股份(9.79%)、聚合顺(8.54%)、苏博特(7.53%)、雄塑科技(7.53%)、元琛科技(6.95%)、亿利洁能(6.83%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：国机通用(-24.11%)、雅本化学(-21.45%)、海优新材(-20.76%)、星湖科技(-19.23%)、彤程新材(-17.09%)、金禾实业(-15.97%)、海达股份(-15.8%)、川环科技(-14.38%)、天铁股份(-14.22%)、建龙微纳(-14.01%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【苏博特】业绩预增：1月4日，苏博特发布《2021年度业绩预增公告》，预计2021年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加6610万元到11020万元，苏博特2020年归母净利润为44,077.12万元，同比增加15%到25%。 【利尔化学】业绩预告：1月4日，利尔化学发布《2021年度业绩预告》，预计2021年度归母净利润为10亿元到10.8亿元，同比增长63.34%到76.41%。 【远兴能源】业绩预告：1月5日，远兴能源发布《2021年度业绩预告》，预计2021年度归母净利润为48.5亿元到50.5亿元，同比增长7022.30%到7316.00%，预计2021年度归母扣非净利润为27.5亿元到29.5亿元，同比增长3575.49%到3842.80%。 【兴发集团】业绩预增：1月6日，兴发集团发布《2021年度业绩预增公告》，预计2021年度实现归母净利润为42亿元到44亿元，同比增长573.14%到605.19%。 【建龙微纳】业绩预增：1月3日，建龙微纳发布《2021年年度业绩预增公告》，预计2021年年度实现归母净利润为2.75亿元至2.9亿万元，同比增加115.91%至127.68%。 【石大胜华】业绩预增：1月7日，石大胜华发布《2021年年度业绩预增公告》，预计2021年度实现归母净利润为11.7亿元到12.5亿元，同比增加350.36%到381.15%。 【东方盛虹】业绩预增：1月5日，东方盛虹发布《2021年度业绩预告》，预计2021年度实现归母净利润为41亿元到50亿元，同比(追溯调整后)增加435.00%到552.44%。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：1月7日，华东地区纯MDI价格21050元/吨，周环比上升1.94%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷51%，周环比持平。万华烟台产能为60万吨/年MDI装置，其产能已扩至110万吨/年，实际释放产能在80万吨/年，目前开工负荷在8.5成附近；万华化学宁波MDI一期装置（40万吨/年）装置11月27日开始停产检修，预计检修45天左右；二期80万吨/年MDI装置12月11日开始停产检修，预计检修45天左右。本周国内纯MDI下游需求低迷。下游氨纶行业开工负荷在85%附近；TPU行业开工负荷在四至五成；鞋底原液、浆料行业开工负荷在四成附近。 聚合MDI：1月7日，华东地区聚合MDI价格21350元/吨，周环比上升5.43%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷51%，周环比持平。上海联恒一期产能为35万吨/年的MDI母液装置开工负荷在8成；二期产能为24万吨/年的MDI母液装置正常运行；巴斯夫重庆其产能为40万吨/年的MDI装置开工负荷在5成附近，近期将开始为期两周左右的停车检修；上海科思创产能为60万吨/年MDI装置开工负荷在8成附近；东曹瑞安其产能为8万吨/年的MDI精馏装置正常运行。本周国内聚合MDI下游本周囤货性采购量增加。冰箱冷柜行业大型工厂为国内厂家直供户，产销稳定；华北、东北外墙喷涂、管道保温行业处于需求淡季，中小冰箱厂、汽车行业、胶黏剂等行业本周囤货性采购量增加。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：1月7日，华东地区TDI价格16900元/吨，周环比上升7.64%。供应方面，本周TDI开工负荷64.4%，较上周上升9.47pct。上海及福建装置均如期重启运行，但福建仅开启一条生产线；西部装置，烟台巨力装置仍在停车状态中；其他装置均平稳运行。预计春节前暂无更多检修，亦无装置重启，冬奥会期间华北装置运行情况，存在不确定性。西北装置重启后交货好转，链条上相关客商供应紧张情况略微缓解，另外巨力本周适量出售一口价货源。用户反馈万华、科思创此前均已经知会相关客商1月将打折供应，目前正在按计划执行，市场感受供应收紧。周内部分用户反馈沧化减少或暂停接单。整体而言工厂端依然存量偏低，短期供应不足。贸易市场多单保有量偏少，后期供应力依然较弱。需求方面，本周主要是年底备货需求与空单平仓需求。从消耗维度上看，近期下游海绵及固化剂开工均不在高水平，符合季节规律，但部分下游因春节假期将提前给工人放假，因此部分在集中赶单交单，并不普遍。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：1月7日，国内涤纶长丝POY价格7350元/吨，周环比上升2.8%； 涤纶长丝FDY价格7550元/吨，周环比上升3.42%；涤纶长丝DTY价格8900元/吨，周环比上升2.59%。供应方面，本周桐昆嘉通能源新装置近期纺丝负荷不断提升，由上周300吨/天提升至720吨/天；不过进入2022年首周后，春节检修装置逐步增多，本周仅1月1日立新检修停车1/3、1月4日华逸装置停车，检修涉及产量不大。截至本周四，国内熔体直纺涤纶长丝负荷升至80.72%；切片纺涤纶长丝负荷在64%，较上个报告期小幅下滑。需求方面，本周，受原油及聚酯原料持续上涨，涤纶长丝成本支撑强劲，本周下游织造和加弹工厂询盘买盘积极性较高。尽管下游开机负荷继续下滑，但原料上涨导致下游投机需求较高，同时部分较早放假停机下游工厂在本周开始春节原料备货，本周涤纶长丝局部产销较好。 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨） 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨） 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨） 氨纶：1月7日，氨纶40D价格60000元/吨，周环比下跌1.64%。供应方面，本周氨纶开工负荷85%，较上周下降1pct，氨纶社会库存24天，周环比持平。氨纶厂家开工窄幅调整，亦有部分厂家满开运行，多数厂家7-9成运行，整体市场开工维持高位。氨纶厂家开工稳定，部分厂家生产能力略有调整，下游终端客户操盘热情较低，实际成交放缓。需求方面，下游终端领域开工难以提升，整体市场开工低位震荡，交投气氛不旺，需求平淡，新订单跟进较少，实际成交吃力。圆机市场开工水平在4成左右，经编市场开工在5-6成。萧绍地区下游市场需求跟进不足，圆机、包纱市场开工在4-5成；江苏地区下游市场买气匮乏，圆机、包纱、经编市场开工水平在4-6成，广东地区下游实际成交有限，圆机、包纱、经编市场开工水平在5-6成。 图11：氨纶40D价格及价差（万元/吨） 图12：氨纶开工率 图13：氨纶库存 2.3.轮胎 全钢胎：本周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为61.82%，较上周下降2.02pct。供给方面，本周山东地区全钢轮胎样本企业开工较上周走低，主要原因一是周内元旦假期穿插其中，部分轮胎企业有假期停产安排。二是当前供需差距扩大，库存储备仍在增长，部分厂家为平衡销售压力有人为减产安排。 半钢胎：本周，山东地区轮胎企业半钢胎开工负荷为60.47%，较上周下降3.2pct。本周国内半钢轮胎企业开工水平不及上周，主要受元旦假期个别厂家停减产拖累。 轮胎需求市场：替换市场，当前国内替换市场整体处于相对弱势，公路运输量、周转量都有走低，对轮胎的需求减弱，弱势局面短期内难改。配套市场，整车厂新订单式生产仍不及往年同期，社会库存的替代效应仍存；乘用车在芯片缓解带动下车厂排产略好于前期。出口市场，当前尚处部分国家输出淡季，整体出货略有放缓。 图14：全钢胎开工率 图15：半钢胎开工率 2.4.农药 除草剂：1月4日，草甘膦原药价格8.4万元/吨，环比持平；草铵磷原药价格