本周（2022年1月3日-2022年1月7日）证券板块下跌3.44%，跑输沪深300 1.05pct，跑输上证指数1.78pct。当前证券板块PB估值为1.70倍，位居2016年以来50分位点以下，具有一定修复空间。建议关注2021年业绩表现较好，估值偏低的头部券商，如华泰证券、中信证券等。1月7日，证监会发布公告称，拟在科创板引入做市商机制，并起草了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定(征求意见稿)》，意见反馈截止时间为2022年2月6日。《做市规定》明确规定了十项证券公司参与科创板做市业务的准入条件，其中包括“最近12个月净资本持续不低于100亿元”、“最近3年分类评级在A类A级(含)以上”等硬性要求。根据分类评级结果以及2020年中证协统计结果来看，满足这一项条件的上市公司共23个，中信证券、国泰君安、申万宏源等头部券商均位列其中。另一方面，做市业务实力较强，新三板做市股票数量位居前列的广发证券，由于2020年分类评级为BBB，未能达成“最近3年分类评级在A类A级(含)以上”的要求，无缘首批试点资格。做市商业务对券商的资本实力、可以调度的证券数量、以及市场定价研究能力等均有较高的要求，因此更加利好资本雄厚、风控能力较强的头部券商。结合2016年以来新三板券商做市数量来看，国泰君安、申万宏源、中信证券、中金公司、招商证券等头部券商做市数量均超过100个，具备良好的业务基础，有较大可能在科创板做市商业务方面取得先机。
