终端市场——RFFE：无处不在的连接开辟了巨大的无线机会；在 Maxscend 上发起买入

彭博报告对中国射频前端市场进行了研究，认为无处不在的连接将成为未来几年的重要投资主题。射频前端是影响连接性能的核心组件之一，全球前五大海外公司已占据全球约80%的市场份额。中国射频前端企业将顺应本地化和10%的复合年增长率的市场增长。报告推荐国内射频前端行业的首选是万盛（300782 CH），首次买入，目标价450.0元人民币。报告认为，全球RFFE市场将在2025年增长至207亿美元，移动、汽车、AR/VR应用支持2021-25年10.4%的复合年增长率。报告还指出，RFFE操作的复杂性设置了很高的进入壁垒，设计/制造的复杂性创造了很高的进入门槛。中国RFFE供应商顺应市场扩张和本土化需求，正在追赶。潜在风险包括研发进度慢于预期、竞争加剧和中美关系恶化贸易紧张。报告还提供了国内射频连锁首选Maxscend（300782 CH）的估值表。