多晶硅业绩弹性持续释放，公司价值有望得到重估

本报告对新特能源进行了研究，该公司是多晶硅与新能源电站开发运营的龙头。报告指出，“双碳”目标将推动风光发电引领能源革命，预计风电、光伏新增装机空间将分别新增290、410GW，风光新增发电量的CAGR增速或将达到18.0%和24.7%，风光发电占总发电量的比重或将从2020年9.5%提高至19.1%。报告还指出，硅料属产业链战略紧缺物质，中短期供需持续偏紧，预计2022年实际新增供给量或将达到16-17万吨，能满足新增的光伏需求量为50GW左右。新特能源作为多晶硅生产领先者，扩产计划饱满，成本优势明显，业绩弹性持续释放。公司正在进行技术改进，2022年上半年将有2万余吨新增产能的释放；同时，公司10万吨高纯多晶硅项目正在筹备建设，有望在2022年底达产，2023年贡献业绩；公司还另有10万吨的二期产能规划。公司依托母公司，通过前端煤炭资源和电厂的利用，有效降低了多晶硅的生产成本，在行业里属于第一梯队水平。