2021年全球经济在疫苗接种率提高、防疫措施的放宽以及宏观政策的刺激下强劲复苏,但受新冠病毒持续变异,传染性更强的毒株导致全球疫情经历了多轮反弹,拖累了全球经济复苏步伐。另一方面,极度宽松的货币政策以及供需不平衡导致大宗商品价格显著上涨,叠加各国存在的劳动力短缺和供应链问题,全球通胀压力明显升温。因此全球经济增速在下半年有所放缓,经济下行压力逐渐增大。展望2022年,传染性更强的奥密克戎毒株导致全球疫情重燃,许多国家重启了疫情防控措施,全球供应链再次面临挑战,而经济的不确定性和下行风险也有所加剧。另一方面,由于通胀压力大幅升温,全球货币政策已趋于收紧,但在新一轮疫情的影响下并不会过快收紧。2022年国内宏观经济有望在转型中稳中有增。今年中国经济短期内下行压力有所增加。2022年中国经济运行将真正踏入“后疫情”时期,预计2022年GDP同比增速或落在5-5.5%之间。伴随着防疫措施的逐步升级以及促消费政策效果不断显现,居民消费潜力将进一步释放,消费将延续恢复态势。海外疫情仍在蔓延,部分商品供需缺口扩大,“替代效应”持续作用支撑我国出口维持高景气。极端天气逐渐褪去,未来专项债融资项目的逐步落地叠加2022年财政前置可能性较大,未来基建增速将触底回升。而在房贷政策边际放松的背景下,未来销售面积将率先回暖,支撑房地产投资维稳,房企融资政策或维持边际放缓的趋势。宏观政策方面,财政前置大概率落实,货币政策稳字当头、以我为主。在经济下行压力逐步加大的前提下,政策方向正在转向宽货币、宽信用。接下来,结构性政策仍为主导,再贷款等工具或继续加力。