宁波厂区发生疫情影响短期产能，维持买入评级

宁波申洲国际因疫情封控，短期产能受到影响。公司公告，由于近期本集团宁波生产基地所在区域发生的疫情，为防止疫情的扩散及加重，当地政府第一时间采取了疫情管控措施，并宣布对本集团位于宁波市北仑区的部分生产区域实施了封控。预计位于宁波市北仑区的部分生产基地将受到短期停产的影响。国信证券认为，疫情危机面前，公司采取的管控措施和员工安排凸显了强大的管理组织能力和以人为本的价值观。不可抗力负面因素影响短期业绩，但并不影响公司核心基本面，目前公司订单饱满，产能供不应求，新面料新客户开发仍在进行。看好公司长期持续保持稳健快速成长，提升市场份额。考虑到疫情对生产的影响仍待进一步疫情管控措施公布而评估，我们基于谨慎原则下调盈利预测，预计公司21-23年净利润分别为47.6/62.9/78.9亿元（原为51.1/72.3/83.7亿元），同比增长-6.8%/32%/25.5%，当前股价136港元对应PE分别为35.6x/27x/21.5x，看好回调背景下的加仓良机，小幅下调合理估值至183-190港元（对应23PE29-30x）,维持“买入”评级。

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