【债券深度报告】“债问”2022 系列之六：疫情反复之下，消费能否回归？

本报告由华创证券研究所债券研究团队发布，主题为“疫情反复之下，消费能否回归？——‘债问’2022系列之六”。报告指出，当前消费复苏相较于疫前仍有较大差距，服务消费是社零的“软肋”，限下消费增长动能不足，疫情扰动之下，预计2022年消费复苏斜率偏缓，增速中枢也将由疫前的9%左右下移至6%。报告还对全国性疫情的冲击、消费的分化、消费展望等方面进行了深入分析。报告认为，2022年消费端或仍将面临疫情的反复冲击，社零修复斜率可能延续偏缓的态势，尤其是限额以下、服务消费复苏的不稳定性，决定了消费支出难以成为拉动经济增长的主要力量。